报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 动力煤近期维持偏弱运行，考虑“反内卷”政策带来的供应端支撑，本轮煤价回调空间或较为有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 动力煤现货行情 - 日内和中期参考观点为震荡 [4] - 核心逻辑：8月下旬主产区安监严格，临近93大阅兵煤矿安监频次和细致程度增加，生产受抑制；需求上短期电煤日耗维持高位，但淡季临近终端企业观望情绪渐浓使煤价承压；库存方面，截至8月22日环渤海9港煤炭总库存2326.4万吨，月环比大幅去库370.5万吨，较去年同期库存偏低76.6万吨，上半年高库存优势基本消化；非电端缺乏支撑，电煤旺季临近尾声市场氛围转弱 [4]