报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期RU中性偏多、NR中性，中长期RU中性偏空、NR中性偏空；本周RU价格宽幅震荡，NR价格震荡偏强 [4] - RU9 - 1月差中性，RU - NR价差中性且预计持续走扩 [4] - 产区天气中性偏多，泰国供应中性，国内供应中性偏多，轮胎中性，浓乳制品中性 [4] - 社会库存方面RU和NR均中性偏多，期货库存RU和NR均中性，非标价差中性 [4] 根据相关目录分别进行总结 产区天气与供应 - 本周期内（8月26日至9月2日）越南受“剑鱼”“蓝湖”台风影响，强降雨致橡胶产量损失0.29 - 0.48万吨，后续天气转好产能将释放 [10] - 泰国天气正常，原料价格边际上涨，产量稳定；8月29日泰国杯胶价格50.5泰铢/千克，较上周+1泰铢/千克，胶水价格55.45泰铢/千克，较上周+0.45泰铢/千克；泰国橡胶管理局启动向中国出口计划，首批400吨杯状橡胶9月装运，2025年10月商业装运产量增至2400吨 [4][21] - 2025年7月科特迪瓦出口中国天胶2.85万吨，较上月-0.55万吨，环比-16.29%，同比+92.59%；1 - 7月总计27.84万吨，较同期-9.61万吨，总计同比+52.73% [26] - 云南产区降雨消退，海南产区受“蓝湖”影响降水增加阻碍割胶；8月28日云南胶水价格14500元/吨，较上周+300元/吨，胶块价格13500元/吨，较上周+300元/吨；8月29日海南胶水进浓乳厂价格14800元/吨，较上周+400元/吨，进全乳厂价格13400元/吨，较上周+200元/吨 [31][38] 库存情况 - 8月24日浅色胶社会总库存47.3万吨，环比-1.25%；深色胶社会总库存79.7万吨，环比-1.12% [4][94] - 截至8月29日，上期所天胶及20号胶期货库存均环比增加 [4] - 截至2025年8月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存60.23万吨，环比降0.6%；保税区库存7.32万吨，降幅0.14%；一般贸易库存52.91万吨，降幅0.7%；本期入库量增55%，出货量增幅一般，预计下期继续小幅去库 [48] 轮胎情况 - 8月29日中国轮胎企业半钢胎开工率72.77%，较上周-0.36%；2025年7月半钢胎企业月度库存1920万条，较上月-36万条，环比-1.91%，同比+27.66%；欧盟对半钢反倾销抢出口透支后续订单，短期消化困难 [55] - 8月28日中国轮胎企业全钢胎开工率63.84%，较上周-0.92%；2025年7月全钢胎出口量45.44万吨，较上月-4.72万吨，环比+11.6%，同比+13%；企业出口活跃，内销稳定，预计9月开工向好 [61] 价格与价差情况 - 8月29日上海国营全乳价格14900元/吨，较上周+250元/吨；越南3L价格15100元/吨，较上周+300元/吨；RSS3价格19900元/吨，较上周+200元/吨 [71] - 8月29日泰标价格1850美元/吨，较上周+40美元/吨；印标价格1730美元/吨，较上周+20美元/吨；泰混价格1840美元/吨，较上周+40美元/吨；马混价格1830美元/吨，较上周+40美元/吨；马标1840美元/吨，较上周+40美元/吨 [81][82][84] - 8月29日RU - NR价差3165元/吨，较上周+50元/吨，预计持续走扩；RU09 - 01月差-975元/吨，较上周-20元/吨；RU01 - 05月差-80元/吨，较上周+20元/吨；NR连一连二月差-30元/吨，较上周-5元/吨；NR连二连三月差-30元/吨，较上周+20元/吨 [4][94][109] - 8月29日泰混现货 - RU主力价差-1060元/吨，较上周-35元/吨；泰标现货 - RU主力价差-2755元/吨，较上周-29元/吨；泰标现货 - NR主力价差409.7元/吨，较上周+11.5元/吨；泰混现货 - NR主力价差454.65元/吨，较上周-9.05元/吨；泰混涨幅不及RU，二者基差环比走扩 [99][104]