报告行业投资评级 - 推荐以逢低做多为主，关注01合约的逢低做多机会 [1] 报告的核心观点 - 对尿素后市推荐以逢低做多为主，当前尿素价格低位震荡、上游利润处于相对较低水平，估值不贵；下半年尿素价格可能的向上驱动一是供给端有老旧装置更新改造预期，20年以上老旧装置占比约20%，当前综合开工率在80%以上、闲置产能不多，二是需求端出口有改善预期，看好9 - 10月尿素出口 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - UR01山东尿素期货价格（收盘价）9月2日为1746元/吨，较9月1日涨3元/吨、涨幅0.17%；UR05为1787元/吨，较9月1日涨3元/吨、涨幅0.17%；UR09为1677元/吨，较9月1日涨7元/吨、涨幅0.42% [1] 现货价格 - 山西期现价格9月2日为1610元/吨，较9月1日无变化；河南国内现货价格为1720元/吨，较9月1日无变化；河北（小颗粒）为1720元/吨，较9月1日降10元/吨、降幅0.58%；东北为1730元/吨，较9月1日无变化；江苏为1720元/吨，较9月1日涨10元/吨、涨幅0.58% [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR基差9月2日为 - 77元/吨，较9月1日涨7元/吨；01 - 05价差为 - 41元/吨，较9月1日无变化 [1] 上游成本 - 河南无烟煤价格9月2日为1000元/吨，较9月1日无变化；山西为900元/吨，较9月1日无变化 [1] 下游价格 - 山东复合肥（45%S）价格9月2日为2950元/吨，较9月1日无变化；河南为2550元/吨，较9月1日无变化；山东三聚氰胺价格为5176元/吨，较9月1日降11元/吨、降幅0.21%；江苏为5300元/吨，较9月1日无变化 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1742元/吨，最高价1756元/吨，最低价1739元/吨，收盘1746元/吨，结算价1747元/吨，持仓量219382手 [1]