报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇的判断是低位震荡 建议等待做多机会 从估值上看甲醇偏中性 虽上游煤头利润高但沿海地区利润已反弹至高位 华东甲醇价格相对下游估值偏低 进一步下行空间有限 从驱动上看短期向上驱动有限 港口库存绝对水平高且MTO企业补库动力不足 甲醇涨价动力不足 但华东现货价格跌至低位 与内地价差也偏低 继续走低空间有限 加上传统下游旺季将来临 或有助于缓解库存压力 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面 MA01收盘价2372元/吨 较前一日降13元/吨 降幅0.55%；MA05收盘价2372元/吨 较前一日降18元/吨 降幅0.75%；MA09收盘价2212元/吨 较前一日降14元/吨 降幅0.63% [1] - 甲醇现货价格方面 太仓2235元/吨 较前一日涨10元/吨 涨幅0.45%；山东2295元/吨 较前一日涨5元/吨 涨幅0.22%；广东2242.5元/吨 较前一日涨2.5元/吨 涨幅0.11%；陕西2080元/吨 较前一日降5元/吨 降幅0.24%；川渝2185元/吨 较前一日涨5元/吨 涨幅0.23%；湖北2310元/吨 较前一日降30元/吨 降幅1.28%；内蒙古2045元/吨 较前一日持平 [1] - 基差方面 太仓现货 - MA基差为 - 137元/吨 较前一日增23元/吨 [1] - 煤炭现货价格方面 部水客斯Q5500为490元/吨 较前一日涨2.5元/吨 涨幅0.51%；大同Q5500为547.5元/吨 较前一日持平；榆林Q6000为547.5元/吨 较前一日持平 [1] - 工业天然气价格方面 呼和浩特3.21元/立方米 较前一日持平；重庆3.14元/立方米 较前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面 煤制甲醇为398.9元/吨 较前一日降13.7元/吨 降幅3.32%；天然气制甲醇为 - 462元/吨 较前一日持平 [1] - MTO利润方面 西北MTO为303元/吨 较前一日降15元/吨 降幅4.72%；华东MTO为 - 371.07元/吨 较前一日降59.5元/吨 降幅19.10% [1] - 甲醇下游防护利润方面 醋酸为348.47元/吨 较前一日涨1.08元/吨 涨幅0.31%；MTBE为212.72元/吨 较前一日涨161.12元/吨 涨幅312.25%；甲醛为 - 282.4元/吨 较前一日涨9.6元/吨 涨幅3.29%；二曲影为298元/吨 较前一日涨28元/吨 涨幅10.37% [1] 资讯 - 国内期价 甲醇主力MA2601高位震荡 开2386元/吨 收2372元/吨 涨13元/吨 成交466676手 持仓807495 缩量增仓 交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯 随着中东某国家一套165万吨甲醇装置重启恢复 部分甲醇装置提升负荷 近期该国甲醇装置开工提升到79%附近 日产量延续提升至高位 需关注后面装港频率和船货流向 [1]