报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期或进入震荡偏强格局，M2601合约在3000至3060区间震荡；美豆产区天气和中美贸易谈判影响其走势，国内进口大豆到港和油厂豆粕库存情况也有作用 [8] - 大豆短期受中美关税谈判和进口大豆到港影响，A2511合约在3920至4020区间震荡；美豆产区天气和南美大豆产量影响美豆盘面，国产大豆性价比和增产预期影响国内大豆盘面 [10] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 无相关内容 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘受美农报数据影响震荡回升，未来待美豆生长和收割、进口大豆到港及中美关税谈判后续指引 [12] - 国内8月进口大豆到港量和油厂豆粕库存处高位，豆粕受8月美农报数据和菜粕上涨影响短期震荡偏强 [12] - 国内生猪养殖利润减少使生猪补栏预期不高，豆粕需求回升支撑价格，因中美贸易谈判不确定性回归区间震荡格局 [12] - 国内油厂豆粕库存继续回升，豆粕短期偏强震荡，待南美大豆产量明确和中美关税战后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气有变数；利空因素为7月国内进口大豆到港总量高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素为巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制价格预期 [14] 基本面数据 - 全球大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存等有变化，库存消费比在17.69% - 21.98%间 [31] - 国内大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存等有变化，库存消费比在18.41% - 23.79%间 [32] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程有相应数据，播种和收割率与去年同期和五年均值有对比 [33] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程有各阶段数据，与去年同期和五年均值有对比 [34][35][36] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程有各阶段数据，与去年同期和五年均值有对比 [38][39] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程有各阶段数据，与去年同期和五年均值有对比 [40] - USDA近半年月度供需报告显示，2025年2 - 8月美国大豆收割面积、单产、产量、期末库存、陈豆出口、压榨等数据有变化，巴西和阿根廷大豆产量部分时段有数据 [41] 持仓数据 - 无相关内容 其他信息 - 豆粕期货区间震荡，现货相对平稳，现货贴水高位收窄；油厂大豆入榨量维持高位，7月豆粕产量同比增加；国内中下游采购小幅回落，提货量维持高位；豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡 [22][24][26][28] - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升；进口大豆到港量8月高位回落，同比整体增长；油厂大豆库存小幅回落，豆粕库存小幅回升；油厂未执行合同继续回落，短期备货需求减少；巴西豆进口成本跟随美豆回落，进口大豆盘面利润转差 [42][44][45][46][50] - 国内生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平、环比小幅回落；生猪养殖利润近期回落；大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升 [52][54][56]