报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年国内流动性延续宽松且处于政策窗口期，下半年或出台更多增量政策，外部风险逐步缓和，当前市场处于“政策底+资金底+估值底”共振期，行情延续概率较高，但需适应板块轮动加速与结构分化；科技成长成分居多的中证500和中证1000指数更偏进攻，波动大但可能回报高，红利蓝筹成分居多的上证50和沪深300更偏防御，波动小但价格弹性弱 [2] 各部分总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4481.20、4475.60、4461.20、4439.00，涨跌分别为 -32.60、 -31.40、 -30.80、 -30.00，沪深300涨跌幅分别为 -0.72、 -0.70、 -0.69、 -0.67，成交量分别为122523.00、7489.00、50382.00、14972.00，持仓量分别为146527.00、11671.00、103152.00、36985.00，持仓量增减分别为8725.00、2359.00、7187.00、3446.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2992.80、2991.20、2990.80、2991.20，涨跌分别为10.40、10.60、8.40、6.60，上证50涨跌幅分别为0.35、0.36、0.28、0.22，成交量分别为53059.00、3835.00、18494.00、5226.00，持仓量分别为66245.00、4637.00、30008.00、8859.00，持仓量增减分别为9442.00、825.00、2097.00、419.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6896.20、6851.20、6741.20、6598.60，涨跌分别为 -126.60、 -121.80、 -126.00、 -118.20，中证500涨跌幅分别为 -1.80、 -1.75、 -1.83、 -1.76，成交量分别为105870.00、6239.00、45683.00、15044.00，持仓量分别为124446.00、10049.00、85881.00、34408.00，持仓量增减分别为11825.00、640.00、3673.00、2656.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7251.40、7202.20、7057.00、6881.00，涨跌分别为 -136.40、 -118.80、 -130.20、 -122.80，中证1000涨跌幅分别为 -1.85、 -1.62、 -1.81、 -1.75，成交量分别为218061.00、13101.00、79904.00、26680.00，持仓量分别为193312.00、20698.00、124061.00、63200.00，持仓量增减分别为12533.00、2816.00、8094.00、2600.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -5.60、 -1.60、 -45.00、 -49.20，前值分别为 -7.60、 -1.60、 -51.60、 -66.40 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4490.45，涨跌幅 -0.74，前两日值4523.71，成交量（亿手）前值303.93，前两日值320.37，总成交金额（亿元）前值7779.99，前两日值7703.78 [1] - 上证50指数前值2992.88，涨跌幅0.39，前两日值2981.20，成交量（亿手）前值77.45，前两日值72.80，总成交金额（亿元）前值1960.61，前两日值1952.62 [1] - 中证500指数前值6961.69，涨跌幅 -2.09，前两日值7110.29，成交量（亿手）前值294.04，前两日值285.91，总成交金额（亿元）前值5414.94，前两日值5361.61 [1] - 中证1000指数前值7313.88，涨跌幅 -2.50，前两日值7501.15，成交量（亿手）前值350.44，前两日值324.22，总成交金额（亿元）前值5985.14，前两日值5645.68 [1] - 部分行业涨跌幅：能源1.18%、原材料 -1.35%、工业 -0.77%、可选消费1.24%、主要消费0.27%、医药卫生0.06%、地产金融0.61%、信息技术 -3.12%、电信业务 -4.95%、公用事业1.23% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -9.25、 -14.85、 -29.25、 -51.45，前2日值分别为 -13.11、 -20.71、 -35.91、 -57.51 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -0.08、 -1.68、 -2.08、 -1.68，前2日值分别为 -1.60、 -3.20、 -1.20、2.00 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -42.30、 -75.10、 -166.90、 -283.10，前2日值分别为 -12.45、 -52.45、 -134.05、 -255.05 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -65.53、 -112.73、 -215.73、 -369.73，前2日值分别为 -14.34、 -61.14、 -170.34、 -326.94 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3883.56、12441.07、7580.95、2762.99，前2日值分别为3825.76、12166.06、7447.79、2682.55，涨跌幅分别为1.51%、2.26%、1.79%、3.00% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为25829.91、42807.82、6439.32、24273.12，前2日值分别为25339.14、42633.29、6466.91、24363.09，涨跌幅分别为1.94%、0.41%、 -0.43%、 -0.37% [1] 宏观信息 - 财政部、税务总局发布通知，4项免税举措自2024年4月1日起执行以支持划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理，已缴税款符合条件可退回，提升社保基金投资回报率 [2] - 习近平同普京举行会谈，双方签署能源等领域20余份双边合作文件 [2] - 央行8月MLF净投放3000亿元，PSL净回笼1608亿元，买断式逆回购净投放3000亿元，未进行公开市场国债买卖 [2] - 中国—上海合作组织能源等三大合作平台及高等教育等合作中心揭牌启动 [2] - 少部分“收缩型城市”未来可能撤并或整合 [2] 行业信息 - 8月中国物流业景气指数50.9%，较上月上升0.4个百分点，业务总量指数连续六个月、新订单指数连续七个月保持在扩张区间 [2] - 8月全国新能源乘用车厂商批发销量预估130万辆，同比增长24%，环比增长10%，特斯拉中国8月销量83192辆，环比增长22.6%，同比下降4% [2] - 今年前7个月我国软件业务收入83246亿元，同比增长12.3%，利润总额10890亿元，同比增长12.4%，软件业务出口339.8亿美元，同比增长5.2% [2] - 市场监管总局开展重点工业产品质量安全隐患排查治理三年行动 [2]