报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 9月2日锰硅2601合约报5744，上涨0.49%，操作上，震荡偏弱运行对待；硅铁2511合约报5528，上涨0.77%，操作上，震荡偏弱运行对待 [2] 各目录总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5744元/吨，环比涨8元；SF主力合约收盘价5528元/吨，环比跌4元 [2] - SM期货合约持仓量571002手，环比增10495手；SF期货合约持仓量441881手，环比增12787手 [2] - 锰硅前20名净持仓-66477手，环比降2416手；硅铁前20名净持仓-36146手，环比降3960手 [2] - SM5 - 1月合约价差38元/吨，环比降6元；SF5 - 1月合约价差134元/吨，环比涨10元 [2] - SM仓单64682张，环比降1078张；SF仓单18972张，环比降359张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5630元/吨，环比持平；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5480元/吨，环比涨20元 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5650元/吨，环比持平；青海硅铁FeSi75 - B价格5260元/吨，环比涨20元 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5680元/吨，环比持平；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5330元/吨，环比涨40元 [2] - 锰硅指数均值5689元/吨，环比降17元；SF主力合约基差 - 198元/吨，环比涨44元 [2] - SM主力合约基差 - 114元/吨，环比降8元 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格24元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1200元/吨，环比持平；兰炭（中料神木）价格680元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存441.4万吨，环比降3.2万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率47%，环比增0.63%；硅铁企业开工率36.54%，环比增0.02% [2] - 锰硅供应213395吨，环比增2205吨；硅铁供应113100吨，环比降300吨 [2] - 锰硅厂家库存149000吨，环比降7000吨；硅铁厂家库存62910吨，环比增830吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存14.24天，环比降1.25天；硅铁全国钢厂库存14.25天，环比降1.13天 [2] - 五大钢种锰硅需求126656吨，环比增1371吨；五大钢种硅铁需求20573.6吨，环比增297.7吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.18%，环比降0.16%；247家钢厂高炉产能利用率90%，环比降0.27% [2] - 粗钢产量7965.82万吨，环比降352.58万吨 [2] 行业消息 - 新西兰将放松对外国人购房禁令，允许持“黄金签证”投资移民买至少500万新西兰元豪宅 [2] - 中央农办部署加强农村高额彩礼问题综合整治 [2] - 相关部门将围绕《关于深入实施“人工智能 + ”行动的意见》制定配套文件 [2] - 法国商界领袖警告法国面临“衰退风险” [2] 观点总结 - 锰硅宏观面：美国财长称特朗普政府将出台解决住房成本高企问题措施；基本面：产量5月中旬以来回升，库存连降5周，原料进口锰矿石港口库存降3.2万吨，下游铁水产量高位，内蒙古现货利润 - 120元/吨，宁夏现货利润 - 420元/吨，8月钢厂采购招标价环比涨150元/吨；技术面：日K位于20和60均线下方 [2] - 硅铁宏观面：9月3日天安门广场将举行纪念大会；供需面：利润改善后产量回升，厂家前期套保多，库存中性，宁夏兰炭价格上涨，钢材需求预期弱，内蒙古现货利润 - 285元/吨，宁夏现货利润 - 190元/吨，8月钢厂采购招标价环比涨100元/吨；技术面：日K位于20和60均线下方 [2]