报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期多数检修顺丁橡胶装置陆续重启，国内产量恢复性提升，部分套利商及下游逢低采购，但在丁二烯、顺丁主流供价上涨博弈局面下，开单户出货压力明显增加，上周生产企业库存总体增加，贸易企业库存小幅下降；本周新疆蓝德顺丁橡胶装置预计重启，国内供应预计仍有小幅增量，现货端出货压力不减，生产企业库存及贸易企业库存预计小幅提升；需求方面，上周多数半钢胎企业装置运行稳定，个别企业因出货压力不减而存检修情况，对整体产能利用率形成拖拽，全钢胎企业装置运行稳定，多延续前期控产状态，个别企业因月底检修及排产逐渐减量，对整体产能利用率形成一定影响，本月初部分企业存3 - 6天检修计划，或对短期产能利用率仍存一定拖拽；br2510合约短线预计在11670 - 12200区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价11820元/吨，环比-75；持仓量31283元/吨，环比-1887 [2] - 合成橡胶10 - 11价差15元/吨，环比+5；丁二烯橡胶仓库仓单数量2770吨，环比+100 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化顺丁橡胶主流价分别为11950元/吨、11900 - 12000元/吨、11950元/吨，部分环比有变动 [2] - 合成橡胶基差130元/吨，环比+75；布伦特原油68.15美元/桶，环比+0.03；石脑油CFR日本596.25美元/吨，环比-1.13 [2] - 东北亚乙烯价格840美元/吨，环比无变动；丁二烯CFR中国1095美元/吨，环比无变动；WTI原油64.69美元/桶，环比+0.68；山东市场丁二烯主流价9575元/吨，环比+25 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能15.11万吨/周，环比-0.01；产能利用率67.91%，环比-0.24 [2] - 丁二烯港口库存期末值24000吨，环比-3300；山东地炼常减压开工率49.57%，环比+0.44 [2] - 顺丁橡胶当月产量12.92万吨，环比+0.67；当周产能利用率75.85%，环比+6.7 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润-478元/吨，环比-20；社会库存期末值3.17万吨，环比+0.11 [2] - 顺丁橡胶厂商库存期末值25100吨，环比+1900；贸易商库存期末值6620吨，环比-790 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率72.77%，环比-0.36；全钢胎开工率63.84%，环比-0.92 [2] - 全钢胎当月产量1275万条，环比+13；半钢胎当月产量5697万条，环比+174 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值39.22天，环比-0.54；半钢轮胎山东库存天数期末值46.14天，环比-0.91 [2] 行业消息 - 截至8月28日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.17万吨，较上周期增长0.11万吨，环比+3.63% [2] - 截至8月28日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.97%，环比+0.90个百分点，同比-8.73个百分点；全钢胎样本企业产能利用率64.89%，环比-0.08个百分点，同比+5.10个百分点 [2] - 2025年8月份，中国顺丁橡胶产量13.57万吨，较上月增加0.65万吨，环比+5.02%，同比+30.73% [2]