报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月下旬主产区安监严格，煤矿生产受抑制，需求方面电煤日耗虽短期维持高位但淡季临近终端观望情绪浓，煤价承压下行，库存方面环渤海9港煤炭总库存月环比大幅去库且较去年同期偏低，上半年高库存优势基本消化，预计近期动力煤维持偏弱运行，因“反内卷”政策供应端有支撑，煤价回调空间或有限 [5] 根据相关目录分别进行总结 动力煤现货 - 日内和中期参考观点为震荡 [5] - 核心逻辑：安监严格抑制煤矿生产，电煤日耗随淡季临近承压，环渤海9港煤炭总库存月环比大幅去库且低于去年同期，非电端缺乏支撑，电煤旺季临近尾声市场氛围转弱，“反内卷”政策支撑供应端使煤价回调空间有限 [5]