报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 中国8月标普制造业PMI回升至50.5，新订单增加推动制造业生产恢复增长，新出口业务萎缩步伐放缓，采购活动和库存增加，商业信心也有所提升，但企业在员工招聘方面仍保持谨慎[8][21][25][28] - 金银大幅上涨，降息通道已打开，继续看多单边金银行情，黄金看3600美元/盎司，白银看45美元/盎司[9][10] - 黑色强宏观预期计价充分，估值面临基本面考验，短期基本面或限制黑色估值向上驱动，但需注意潜在政策面利多风险[11] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 8月中国标普制造业PMI回升至50.5，新订单增加推动制造业生产恢复增长，新出口订单略有下降，销售价格趋于稳定[7][8] - 金银大幅上涨，降息通道已打开，继续看多单边金银行情，黄金看3600美元/盎司，白银看45美元/盎司[9][10] - 黄金趋势强度为2，白银趋势强度为2[20] 黑色 - 强宏观预期计价充分，估值面临基本面考验，短期基本面或限制黑色估值向上驱动，但需注意潜在政策面利多风险[11] - 各商品库存边际特征或已转松，未来需求旺季上半场承接能力有限，库存矛盾或加深[11] 有色金属 - 铜国内现货高升水，价格坚挺，趋势强度为1[21][23] - 锌区间震荡，趋势强度为0[24][26] - 铅库存持续减少，支撑价格，趋势强度为0[27][28] - 锡区间震荡，趋势强度为1[30][33] - 铝基本面偏弱，氧化铝低位震荡，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为 -1，铝合金趋势强度为0[34][36] - 镍基本面逻辑窄幅震荡，消息面刺激情绪，不锈钢钢价窄幅震荡运行，镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0[37][42] 能源化工 - 碳酸锂以旧换新部分暂停，偏弱震荡延续，趋势强度为 -1[43][45] - 工业硅逢高布空为主，多晶硅现货报价抬升，盘面波动放大，工业硅趋势强度为 -1，多晶硅趋势强度为0[46][49] - 铁矿石宏观预期反复，宽幅震荡，趋势强度为0[50] - 螺纹钢和热轧卷板库存累积过快，钢价震荡回调，趋势强度均为 -1[52][54] - 硅铁和锰硅市场情绪不振，偏弱震荡，趋势强度均为0[56][58] - 焦炭和焦煤宽幅震荡，趋势强度均为0[59] - 原木震荡反复，趋势强度为 -1[61][64] - 对二甲苯供需紧平衡，正套，PTA月差正套，多PTA空MEG，MEG多PTA空MEG，对二甲苯趋势强度为1，PTA趋势强度为1，MEG趋势强度为0[65][70] - 橡胶震荡运行，趋势强度为0[74][75] - 合成橡胶短期跟随宏观情绪区间运行，趋势强度为0[78][81] - 沥青厂库去库，原油偏强，趋势强度为1[82][94] - LLDPE短期偏弱，中期震荡行情，趋势强度为0[96][98] - PP短期震荡，中期趋势仍有压力，趋势强度为 -1[100][102] - 烧碱宽幅震荡，趋势强度为0[104][108] - 纸浆震荡运行，趋势强度为0[110][113] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为 -1[115][116] - 甲醇震荡运行，趋势强度为0[118][122] - 尿素短期震荡运行，趋势强度为0[123][125] - 苯乙烯中期偏空，趋势强度为 -1[126][127] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为 -1[128][130] - LPG供需维持宽松，关注成本变动，丙烯现货价格支撑仍在，关注回落风险，LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0[132][136] - PVC趋势仍有压力，趋势强度为 -1[139] - 燃料油窄幅震荡，弱势仍在，低硫燃料油夜盘高开，外盘现货高低硫价差继续下跌，燃料油趋势强度为0，低硫燃料油趋势强度为0[140][141] 农产品 - 集运指数（欧线）震荡走势，趋势强度为0[143][156] - 短纤震荡整理，多PF空PR，瓶片震荡整理，短纤趋势强度为0，瓶片趋势强度为0[157][158] - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，趋势强度为0[160] - 纯苯偏弱震荡，趋势强度为0[162][164] - 棕榈油基本面暂无新驱动，回调布多，豆油四季度缺豆交易暂缓，回调整理，棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0[166][170] - 豆粕反弹震荡，等待美豆进一步指引，豆一反弹震荡，豆粕趋势强度为 +1，豆一趋势强度为 +1[171][173] - 玉米震荡运行，趋势强度为0[174][177] - 白糖等待消息指引，趋势强度为0[178][181] - 棉花维持震荡偏强走势，趋势强度为0[183][187] - 鸡蛋近端博弈较强，趋势强度为0[188] - 生猪缩量涨价，等待持续性印证，趋势强度为0[190][191] - 花生关注新花生上市，趋势强度为0[195][199]