报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长线或偏多，短线伦敦金银周线继续收大阳柱，预示偏强格局；伦敦金在连续突破3400以及3450后，将继续测试3500阻力，突破后可进一步看高至3700；伦敦银已突破39.5 - 40整数关口阻力，下一目标位上抬至44 - 45区域；操作上仍维持回调做多思路，前多则继续持有 [4] 根据相关目录分别总结 行情回顾 - 周一贵金属市场延续上周五强势，美国市场因劳动节假日成交清淡，但亚盘买盘积极活跃，美指则偏弱运行；市场焦点在美联储降息预期以及美联储人事调整和独立性问题上；COMEX黄金2512合约收报3545.8美元/盎司，涨0.84%，创历史新高；美白银2512合约收报于41.725美元/盎司，涨2.46%，现货创2011年来新高；SHFE黄金2510主力合约收800.56元/克，涨2.08%；SHFE白银2510合约收9775元/千克，涨4.16% [2] 降息预期与基金持仓 - 年内降息预期保持平稳，据CME“美联储观察”数据，美联储9月维持利率不变概率为10.4%，降息25个基点概率为89.6%；10月维持利率不变概率为4.9%，累计降息25个基点概率为47.3%，累计降息50个基点概率47.9%；12月维持利率不变概率1%，累计降息25个基点概率为13.2%，累计降息50个基点概率为47.4%，累计降息75个基点概率为38.5% [3] - 长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓维持在977.68吨；iShares白银ETF持仓维持在15310吨；库存方面，SHFE银库存日增12.2吨至1207.2吨；截止8月22日当周的SGX白银库存周减5吨至1281.8吨 [3] 本周关注 - 本周数据密集，重点关注周五美非农就业报告、周四“小非农”ADP就业数据预热、周三JOLTS职位空缺数、周二ISM制造业与周四服务业PMI等数据 [4] - 事件方面，周三21：00，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济和货币政策发表讲话；周四02：00，美联储公布经济状况褐皮书，23：30，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约经济俱乐部发表讲话；周五07：00，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话 [4] 贵金属期现价格 - SHFE黄金主连最新价800.56元/克，日涨15.44元，日涨跌幅1.97%；SGX黄金TD最新价794.48元/克，日涨12.78元，日涨跌幅1.63%；CME黄金主力最新价3545.8美元/盎司，日涨29.7美元，日涨跌幅0.84% [5][6] - SHFE白银主连最新价9775元/千克，日涨389元，日涨跌幅4.14%；SGX白银TD最新价9752元/千克，日涨387元，日涨跌幅4.13%；CME白银主力最新价40.75美元/盎司，日涨1.04美元，日涨跌幅2.62% [6] - SHFE - TD黄金最新价6.08元/克，日涨2.66元，日涨跌幅77.78%；SHFE - TD白银最新价23元/千克，日涨2元，日涨跌幅 - 30%；CME金银比最新值87.0135，日涨0.7288，日涨跌幅0.84% [6] 库存持仓 - SHFE金库存最新值39744千克，日涨120千克，日涨跌幅0.3%；CME金库存最新值1210.7303吨，日涨5.0144吨，日涨跌幅0.42%；SHFE金持仓最新值140691手，日涨4000手，日涨跌幅2.93%；SPDR金持仓最新值977.68吨，日涨9.74吨，日涨跌幅1.01% [16] - SHFE银库存最新值1207.227吨，日涨11.231吨，日涨跌幅0.94%；CME银库存最新值16118.8402吨，日涨32.2725吨，日涨跌幅0.2%；SGX银库存最新值1281.855吨，日降4.98吨，日涨跌幅 - 0.39%；SHFE银持仓最新值294815手，日涨31945手，日涨跌幅12.15%；SLV银持仓最新值15309.997686吨，日降22.5937吨，日涨跌幅 - 0.15% [16] 股债商汇总览 - 美元指数最新值97.7019，日降0.1485，日涨跌幅 - 0.15%；美元兑人民币最新值7.1359，日涨0.0324，日涨跌幅0.46%；道琼斯工业指数最新值45544.88点，日降92.02点，日涨跌幅 - 0.2% [20] - WTI原油现货最新值64.69美元/桶，日涨0.68美元，日涨跌幅1.06%；LmeS铜03最新值9875美元/吨，日降31美元，日涨跌幅 - 0.31% [20] - 10Y美债收益率最新值4.23%，日涨0.01%，日涨跌幅0.24%；10Y美实际利率最新值1.82%，日涨0.01%，日涨跌幅0.55%；10 - 2Y美债息差最新值0.64%，日涨0.04%，日涨跌幅6.67% [20]