投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 工业自动化市场拓展驱动2025H1业绩同比增长18% [2] - 直流电机和音圈电机收入增速亮眼 同比分别增长211%和51% [2] - 公司通过技术研发拓展产品品类并加快国际化布局 [3] 财务表现 - 2025H1营收1.24亿元 同比增长20% 归母净利润0.20亿元 同比增长18% [2] - 2025H1销售毛利率52.22% 同比下降1.38个百分点 销售净利率15.84% 同比下降0.12个百分点 [2] - 2025H1境内营收0.65亿元 同比增长8.05% 境外营收0.59亿元 同比增长36.61% [2] - 预测2025年营收2.50亿元 同比增长11.85% 归母净利润0.45亿元 同比增长15.55% [1][8] 产品收入结构 - 线性执行器收入0.75亿元 同比增长19% 毛利率59.67% [2] - 混合式步进电机收入0.21亿元 同比增长6% 毛利率46.03% [2] - 直流电机收入0.13亿元 同比增长211% 毛利率31.50% [2] - 音圈电机收入0.04亿元 同比增长51% 毛利率25.56% [2] - 其他收入0.10亿元 同比下降21% 毛利率47.93% [2] 技术与业务发展 - 公司搭建一体化精密运动产品研发平台 无框电机规格覆盖25-115mm [3] - 音圈模组平台精度达0.001mm 覆盖30mm-80mm范围 [3] - 开发低压伺服电机 已实现25mm量产和16.5mm小批量产 [3] - 低压伺服通用驱动器适配多种电机 应用于半导体和3C等领域 [3] - 2025年3月设立泰国子公司 预计年内投产 [3] - 建立全球营销网络 在欧洲、东南亚、东亚等区域新增客户 [3] 市场数据 - 当前股价40.69元 市净率11.07倍 [6] - 总市值7.74亿元 流通市值6.94亿元 [6] - 一年股价区间13.50-72.37元 [6]