报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜增仓上行，尾盘逼近 8 万关口，自杰克逊霍尔会议后金银铜上涨且周五以来加速上行，或因美联储 9 月议息会议临近、内外权益市场高位震荡及国内定价商品回落致资金轮动，且国内金九银十产业旺季下游需求或走强，预计铜价维持强势运行 [4] - 沪铝减仓下行，主力期价盘中跌破 2.06 万关口，因今日黑色系普跌铝有所承压，铜铝分化明显，本周一 MySteel 国内电解铝社库小幅上升，国内进入金九银十产业旺季预计产业支撑将增强，技术上关注 60 日均线支撑 [5] - 镍价震荡上行，持仓量上升，有色板块分化镍表现偏强，镍元素过剩使期价承压，主力期价突破 12.2 万关口上行动能较强，关注 7 月下旬高位压力 [6] 产业动态 - 9 月 1 日，MySteel 国内市场电解铜现货库存 14.04 万吨，较 25 日增 2.04 万吨，较 28 日增 1.25 万吨 [8] - 9 月 1 日，MySteel 电解铝社库为 61.60 万吨，较 25 日增 1.30 万吨，较 28 日增 0.60 万吨 [9] - 9 月 1 日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍 2510 合约，金川电解主流升贴水 +2200 元/吨，价格 125520 元/吨；俄罗斯镍主流升贴水 +450 元/吨，价格 123770 元/吨；挪威镍主流升贴水 +2700 元/吨，价格 126020 元/吨；镍豆主流升贴水 +2550 元/吨，价格 125870 元/吨 [10] 相关图表 铜 - 涉及铜基差、铜月差、电解铜国内显性库存（社库 + 保税区库存）、伦铜注销仓单比例、海外铜交易所库存、上期所仓单库存等图表 [11][13][14] 铝 - 涉及铝基差、铝月差、电解铝国内社库、电解铝海外交易所库存（LME + COMEX）、氧化铝库存、铝棒库存等图表 [24][26][28] 镍 - 涉及镍基差、LME 库存、伦镍走势、上期所库存、镍矿港口库存等图表 [36][38][40]