报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议区间操作，适当买入期权进行保护并买入双跨期权，运行区间为70000 - 90000 [4][78] - 锂辉石生产碳酸锂弥补缺口，当前供应整体未见明显减量，下游排产尚可，但前期价格下跌后下游积极补库后近期采购意愿较低，宏观情绪反复，预计短期碳酸锂价格宽幅震荡，需关注江西矿山进展及“反内卷”情绪延续性 [4][78] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂行情回顾 - 上周碳酸锂震荡下行，周度跌3.06%，成交量至321万手（-111万），持仓量至34.66万手（-1.57万），基差升水2470元/吨 [6][7] 供给端 锂矿 - 7月中国锂辉石产量为6500吨LCE，环比上升0.8%；锂云母产量为16100吨LCE，环比下降4.2% [11] - 7月锂精矿进口量回升，达57.61万吨，环比上升34.7%，同比上升4.8% [15] 锂电回收 - 8月废旧锂电回收预计为23484吨，环比上升6.4%，同比上升28.9% [18] 碳酸锂 - 上周碳酸锂产量为19030吨，环比下降0.6% [24] - 7月碳酸锂进口量降至13845吨，环比下降21.8%，同比下降42.7% [24] - 7月智利出口至中国碳酸锂为13633吨，环比上升33.3%，同比下降13.5% [26] 氢氧化锂 - 9月氢氧化锂开工率为37%，产量为24470吨，环比上升12%，同比下降21% [34] - 7月氢氧化锂出口量为1248吨，环比下降80.1%，同比下降86.3% [34] 下游需求 磷酸铁锂 - 上周磷酸铁锂产量为76334吨，环比上升0.6% [37] - 7月磷酸铁开工率为59%，产量为252200吨，环比上升10%，同比上升70% [37] 三元材料 - 上周三元材料产量为16667吨，环比上升0.6% [38] - 7月进口量增加，出口量减少 [38] 三元前驱体 - 9月三元前驱体开工率为43%，产量为81490吨，环比上升12.9%，同比上升3.9% [42] - 7月出口量增加 [42] 锰酸锂、钴酸锂 - 9月锰酸锂开工率为33%，产量为11887吨，环比上升6%，同比下降5% [43] - 9月钴酸锂开工率为67%，产量为12530吨，环比上升2%，同比上升42% [43] 电解液 - 9月电解液产量为191480吨，环比上升7%，同比上升35.0% [50] - 7月六氟磷酸锂出口量增加 [50] 终端需求 动力电池 - 7月动力电池产量为133.8GWh，环比上升3.6%，同比上升45.8% [53] - 7月动力电池装车量为55.9GWh，环比下降4.0%，同比上升34.3% [53] 新能源汽车 - 7月新能源汽车产量为124.3万辆，环比下降2.0%，同比上升26.3% [56] - 7月新能源汽车销量为126.2万辆，环比下降5.1%，同比上升27.4% [56] 储能 - 9月储能电池产量为50.67GWh，环比上升1.6%，同比上升42.3% [61] - 7月储能中标功率规模为5.83GW，环比上升27.6%，同比上升44.7%；储能中标容量规模为16.7GWh，环比上升37.9%，同比上升60.1% [61] 消费电子 - 7月中国智能手机产量为9432万台，环比下降12.9%，同比上升2.1% [64] - 7月中国微型电子计算机产量为2552万台，环比下降19.2%，同比下降9.8% [64] 成本 - 锂矿价格回落，锂辉石精矿价格下跌27美元/吨，锂云母价格下跌45元/吨 [68] 库存 - 碳酸锂总库存去库407吨，结构上冶炼厂去库3510吨，下游累库1293吨，其他去库1810吨 [74] - 上周磷酸铁锂累库853吨，三元材料累库215吨 [75] 行情展望 - 策略为区间操作，适当买入期权进行保护；买入双跨期权，运行区间70000 - 90000 [4][78] - 资源端江西锂云母供应担忧未消除，锂辉石产量基本持平，锂矿进口量回升 [4][78] - 供给端上周碳酸锂产量小幅下降，各原料产碳酸锂量变化不大，进口锂盐量下降，智利出口锂盐量显著回升，回收端有所增强 [4][78] - 需求端新能源汽车产销量增速放缓，正极厂、电芯厂排产稳健增长，上周磷酸铁锂累库、三元材料累库，储能电池排产小幅增长，储能中标规模上升 [4][78] - 成本端锂辉石精矿与锂云母价格继续回落 [4][78] - 库存上总体去库，冶炼厂与其他去库，下游累库 [4][78]