报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇价格回归偏弱基本面，从估值看甲醇估值相对较贵，从驱动看甲醇向上驱动不强 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2361元/吨，较前一日跌12元/吨、-0.51%；MA05收盘价2372元/吨，较前一日跌11元/吨、-0.46%；MA09收盘价2204元/吨，较前一日跌21元/吨、-0.94% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓2225元/吨，较前一日跌7.5元/吨、-0.34%；山东2295元/吨，较前一日持平；广东2245元/吨，较前一日跌15元/吨、-0.66%等 [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为 -136元/吨，较前一日涨4.5元/吨 [1] 成本价格 - 煤炭现货价格方面，鄂尔多斯Q5500为490元/吨，较前一日持平；大同Q5500为555元/吨，较前一日持平；榆林Q6000为555元/吨，较前一日跌2.5元/吨、-0.45% [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特为3.21元/立方米，较前一日持平；重庆为3.14元/立方米，较前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇为422.6元/吨，较前一日跌10元/吨、-2.31%；天然气制甲醇为 -462元/吨，较前一日持平 [1] - 下游利润方面，西北MTO为333元/吨，较前一日跌35元/吨、-9.51%；华东MTO为 -208.57元/吨，较前一日涨51.5元/吨、19.80%等 [1] 重要资讯 - 国内期价甲醇主力MA2601震荡下跌，开2373元/吨，收2361元/吨，跌7元/吨，成交419697手，持仓821019，缩量增仓 [1] - 国外资讯中东某国家一套165万吨甲醇装置重启恢复，部分甲醇装置提升负荷，近期该国甲醇装置开工提升到79%附近，日产量延续提升至高位 [1] 交易策略 甲醇价格回归偏弱基本面 上游煤头利润仍然较高，内地下游利润仍然较差，有修复空间，甲醇估值相对较贵；内地及进口供应的回归给予甲醇价格向下驱动，当前下游MTO企业原料库存较高，难有进一步建库需求，港口继续累库是大概率趋势，甲醇向上驱动并不强 [1]