投资评级 - 维持"买入"评级 [3][5] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入10.45亿元，同比增长4.1% [1][5] - 2025年上半年归母净利润0.45亿元，同比增长6.1% [1][5] - 扣非归母净利润0.36亿元，同比下降9.9% [1][5] - 预计2025-2027年营收分别为25.68亿元、28.16亿元、30.56亿元，同比增长10.2%、9.7%、8.5% [3][4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.02亿元、2.51亿元、2.93亿元，同比增长29.6%、24.5%、16.4% [3][4] 地区业务表现 - 中国大陆地区营收4.76亿元，同比增长4.6% [1] - 非中国大陆地区（含中国台湾及海外）营收5.69亿元，同比增长3.7% [1] - 东南亚市场本地业务拓展收入同比增长61% [1] 产品线业务表现 - 研发设计业务营收0.57亿元，同比增长11.1% [2] - 数字化管理业务营收5.71亿元，同比增长4.3% [2] - 生产控制业务营收1.38亿元，同比增长7.4% [2] - AIoT业务营收2.74亿元，同比增长3.5% [2] AI业务发展 - AI业务收入同比增长125.9% [3] - 基于鼎捷雅典娜数智原生底座，融合微软Azure GPT、通义千问、豆包、DeepSeek等通用大模型 [3] - 发布企业智能体生成套件（Indepth AI）及制造业多智能体协作协议MACP [3] - 推出通用多智能体协作平台，建立行业底层交互标准 [3] 盈利能力指标 - 预计2025-2027年毛利率分别为57.7%、57.7%、57.4% [9] - 预计2025-2027年营业利润率分别为11.9%、13.5%、14.5% [9] - 预计2025-2027年销售净利率分别为8.0%、9.1%、9.7% [9] - 预计2025-2027年ROE分别为8.8%、10.1%、10.8% [9] 估值指标 - 预计2025-2027年EPS分别为0.74元、0.93元、1.08元 [4][9] - 预计2025-2027年P/E分别为70.8倍、56.8倍、48.8倍 [4][9] - 预计2025-2027年P/B分别为6.0倍、5.5倍、5.0倍 [4][9]