报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周工业硅震荡走弱，主因国内反内卷情绪降温，多晶硅盘面冲高回落拖累工业硅期价，我国工业企业利润增速再度转负 [2][6][10] - 供应端，新疆开工率升至63%，川滇丰水期产量增速弱，维持被动收缩；需求端，多晶硅8月底成交回升库存降温，9月排产下滑，硅片小企业甩货、大企业采购需求放大，光伏电池价格小涨、供应偏紧但终端需求未好转，组件端报价提高、竞争激烈 [2][6][8] - 工业硅社会库存上周降至54.1万吨，现货市场因盘面冲高回落走弱 [2][6][10] - 中美贸易或会谈，我国反内卷情绪降温，7月工业企业利润增速转负拖累工业品市场情绪，技术面盘面9000一线压力大，资金入场意愿不积极，预计期价短期有回调风险 [3][10] 各目录总结 市场数据 - 8月22 - 29日，工业硅主力合约价格从8745元/吨降至8390元/吨，跌幅4.06%；通氧553、不通氧553、421、3303现货价格均下跌，跌幅在1.10% - 2.37%；有机硅DMC现货价格持平；多晶硅致密料现货价格从46元/吨涨至47元/吨，涨幅2.17%；工业硅社会库存从54.3万吨降至54.1万吨，降幅0.37% [4] 市场分析及展望 - 宏观上，中国7月规模以上工业企业利润同比降1.5%，1 - 7月累计降1.7%，高技术制造业利润快速增长，如航空航天器及设备制造、集成电路制造等行业利润大幅增长 [7] - 供需上，截止8月28日，工业硅周产量9万吨，环比增2.25%，同比降4.7%，三大主产区开炉数293台，开炉率升至36.8%，新疆、云南、内蒙古开炉数增加，四川和重庆持平；需求端情况同核心观点 [8] - 库存上，截止8月29日，工业硅全国社会库存降至54.1万吨，环比减0.2万吨；截止8月22日，广期所仓单库存升至50453手，合计25.2万吨，4系仓单多无法重新注册，5系仓单注册入库增加，仓单库存近期维持在5万吨上下 [9] 行业要闻 - 8月25日，贵州省发改委就《贵州省关于深化新能源上网电价市场化改革实施方案（试行）》征求意见，明确新能源可持续发展价格结算机制的电量规模、机制电价和执行期限，存量项目有界定，不同电压等级项目机制电量比例不同，执行贵州省燃煤发电基准价0.3515元/千瓦时，达到全生命周期合理利用小时数或项目投产满20年后不再执行 [11] - 光伏企业赴港上市本月迎小高峰，英发睿能8月20日宣布申请港交所上市，阳光电源宣布筹划发行H股在港交所上市，其上半年营收435.33亿元，同比增40.34%，净利润77.35亿元，同比增55.97%，海外市场营收占比58.30%，上年同期为43.44%，报告期内全球新增光伏装机310GWac，同比增60%，全球锂电储能装机容量109GWh，同比增68% [12]