报告行业投资评级 - 氧化铝偏空 [2] 报告的核心观点 - 上周国产矿和进口矿平稳需关注几内亚雨季对发运影响，国内港口铝土矿库存充足，预计短时进口矿供应稳定；供应端南方检修焙烧产能未复产且有新产能检修，开工产能稍有回落；消费端电解铝企业在氧化铝价格回落时现货补库采购增加，但因电解铝开工产能稳定需求增量有限；仓单库存周内增加82810吨至8.7万吨，厂库0吨持平；前期南方检修焙烧产能预计下周复产，氧化铝开工产能持续高位，现货供应宽松，南北现货价格走低且价差收窄，仓单库存增加，盘面持仓回落，资金关注度下降，氧化铝压力增大，但成本支撑牢固，加上政策预期，继续下行空间受限 [2][7] 各部分总结 交易数据 - 氧化铝期货（活跃）从3138元/吨降至3036元/吨，跌102元/吨；国产氧化铝现货从3263元/吨降至3222元/吨，跌41元/吨；现货升水从134元/吨升至237元/吨，涨103元/吨；澳洲氧化铝FOB从370美元/吨降至362美元/吨，跌8美元/吨；进口盈亏从 -24.60元/吨升至0.10元/吨，涨24.7元/吨；交易所仓库库存从77746吨增至97829吨，增20083吨，交易所厂库0吨持平；山西、河南、广西、贵州铝土矿价格及几内亚CIF价格较上周无变化 [3] 行情评述 - 氧化铝期货主力上周跌3.25%，收3036元/吨，现货市场全国加权平均周五报3222元/吨，较上周跌41元/吨；国产铝矾土市场供应和价格变化有限，进口矿因氧化铝价格走势不明和几内亚政局不稳定，交易心态谨慎；供应端氧化铝供应减少集中在南方，某企业焙烧炉检修继续且有新企业开始检修，北方生产变化有限，阅兵活动影响预期未兑现，截至8月28日，中国氧化铝建成产能11480万吨，开工产能9520万吨，开工率82.93%；消费端山东电解铝产能向云南转移，广西地区电解铝企业复产，电解铝开工产能小幅上行，理论需求有增；上周五氧化铝期货仓单库存增加82810吨至8.7万吨，厂库0吨持平 [5] 行情展望 - 同核心观点内容 [2][7] 行业要闻 - 本周几内亚至中国航线Cape型船运费涨幅达1.5美元/吨至25美元/吨，此前运费低迷引发船东惜售，巴西航线铁矿石对华出口增量支撑运费；山西省自然资源厅发布中国铝业股份有限公司娄烦铝矿30万吨/年地下开采改扩建项目评审结果，将现有生产规模从24万吨/年提升至30万吨/年；阿联酋环球铝业子公司几内亚氧化铝公司将终止在几内亚的所有活动，原因是几内亚共和国非法征收其资产 [8] 相关图表 - 包含氧化铝期货价格走势、现货价格、现货升水、当月 - 连一跨期价差、国产铝土矿价格、进口铝土矿CIF、烧碱价格、动力煤价格、氧化铝成本利润、氧化铝交易所库存等图表及对应数据 [9][10][11][13][15][18][20][23]