报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG部分 - 本周LPG供需缺乏明显改善，国内液化气市场趋势向上，主因国际液化气价格给予成本支撑且发运量及进口到港补充有限；下周民用需求维持季节性偏弱，化工端开工提振幅度有限，巴拿马运河拥堵改善使远洋运费回落或带来利空，但CP官价出台在即，市场观望为主 [3] 丙烯部分 - 本周国内丙烯市场价格趋势向上，由供需变化格局主导；下周PDH丙烯供应维持偏紧，下游开工率预计提升，山东地区丙烯供需将进一步小幅收紧，短期内价格支撑仍在，但前期价格高位使下游利润承压，部分装置停车，且9月中上旬主力外放装置回归，价格上行动力有限，关注高位回落可能 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 LPG部分 价格&价差 - LPG国内现货及基差方面，各地区民用气和醚后碳四价格及基差周度环比有不同变化，价格重心均有所上调 [9][11][15] - 区域报价、贴水及运费方面，巴拿马运河拥堵有所缓解，美国 - 远东运费高位小幅回调 [16] - 丙烷价格方面，各丙烷价格指数及相关价差周度有不同涨跌变化 [29][33] 供应 - 美国丙烷发运量向中国及日韩发运量环比减少，加拿大丙烷发运量向中国发运量稳定于5万吨/周左右，中东LPG发运量整体及向中国、印度发运量环比减少，中印日韩进口量方面中国及日韩集中到船 [36][44][52][59][67] - LPG商品量方面，总商品量54.8万吨（+3.0%），民用气21.5万吨（+1.0%），丙烷商品量进口到船增加2.7万吨 [70][78] 需求&库存 - 化工需求方面，PDH开工率有所回落，MTBE开工率较上周持平 [84] - 库存方面，民用气小幅去库，醚后C4有所累库，华南（除福建）LPG码头进口货累库，其余地区均去库 [95][105] 丙烯部分 价格&价差 - 丙烯产业链开工率方面，部分环节开工率有周度变化，如PDH开工率下降2.6%至73.0%等 [116] - 丙烯产业链价格方面，上/中游和下游价格及利润周度有不同涨跌变化 [118][120] - 丙烯价格国际和国内方面，国际价格有一定变化，国内价格趋势上行 [125][127] 平衡表 - 丙烯全国平衡表供应和需求方面，各供应和需求环节月度有不同产量、开工率及变化情况 [137][142] - 丙烯山东平衡表供应和需求方面，各供应和需求环节月度有不同产量、开工率及变化情况，本周山东地区供应部分装置停车，需求部分装置检修，9月上旬供需维持相对紧缺，之后供需缺口环比收窄 [145][147][152] 供应 - 丙烯上游总体开工率74.8%（-0.6%），炼厂/主营开工处于历史同期高位、利润良好，地炼开工修复至24年同期水平，裂解/乙烯裂解开工率86.7%（+/-0.0%），PDH产能利用率73.0%（-2.6%），MTO产能利用率85.4%（+0.8%），丙烯进出口进口套利窗口打开 [164][166][174][179][185][194] 需求 - 丙烯下游各产品产能利用率有不同周度变化，如PP产能利用率80.3%（+2.0%）等；各产品利润也有不同周度变化，部分装置有开停车等变化情况 [197][205][222] 下游库存 - PP及粉料库存方面，PP生产企业、贸易商、港口及粉料库存有不同周度变化 [282][286][290] - PP生产企业不同类型企业权益库存有不同周度变化 [292] - 苯酚、丙酮江阴港库存及丙烯腈厂内和港口库存有不同情况 [293][294][295]