报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油中长期处于大供应叙事压力下，随着需求端退出旺季，供需失衡将更显著 [10] - 短期市场缺乏有效驱动，俄乌和谈进展停滞可能引发的制裁或令下周油价反弹，OPEC+八个自愿减产国9月7日会议前的市场信息也将扰动盘面 [10] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 上周观点认为原油中长期受大供应压力，短期数据或缓解悲观情绪，结合俄乌会谈潜在变化或推动有限反弹走势 [10] - 本周走势为周初油价小幅走弱，后半周因EIA周报利多及俄乌和谈无进展而小幅反弹 [10] - 基本面终端需求有韧性但大供应打压月差，后续需求重心转向柴油 [10] - 俄乌和谈进展慢，短期内若无实质进展存制裁风险，对油价边际影响偏多 [10] - 政策面鲍威尔年会发言鸽中带鹰，关注OPEC+政策窗口期（9月7日前）市场信息 [10] 周度重点 - 全球近月价差8月总体下行，部分市场月差下行势头近期走平，总体震荡偏弱，显示即期供需放缓 [12][14] - 全球裂解本周持稳，美湾裂解有下滑，终端需求尚可使裂解企稳或部分地区反弹，但供应释放量更大使近端价差走弱 [15][16] - 原油基本面综合指标和前瞻指标均为中性，最近一次信号均为负面，综合指标侧重现状描述，前瞻指标侧重未来引领，在非基本面和脉冲式行情场合有制约 [19] - 美国汽油需求低于去年同期和五年均值，9月第1周驾驶高峰季结束后终端需求重心将转向柴油，因秋收季节性需求，美国馏分油库存低且需求进入上行期，柴油裂解有望支撑油价 [22] - 俄乌在领土、安全等问题上存在分歧，和平进程基础脆弱，下周阶段性发展对油价影响更可能是利多，尤其在无实质进展前 [23] - 市场普遍认为鲍威尔发言转鸽，但发言鸽中带鹰，美联储9月降息25BP概率大于不降息，之后到年底是否降息依赖数据，美联储降息对原油多起利空作用 [24] - OPEC+部分国家增产总体达标，实际行动显示在重夺市场份额，OPEC8月报告上调2026年Call On OPEC+，关注其剩余减产协议动向，尤其是9月7日会议前信息窗口期 [26] - 今年北美飓风活动60%超过一般水平，较去年相对平静，当前美湾无飓风，未来7天关键区域无潜在气旋生成 [28] 价格、价差、裂解 - 展示了原油期现走势、Brent和WTI原油持仓报告、原油期货结构、月差、跨市期货和现货价差、美洲和亚洲现货价差、沙特OSP、精炼产品期货和现货价格及裂解等数据图表 [30][34][37] - 沙特9月OSP对不同地区和不同油种有不同调整，至亚洲各油种价格上调，至地中海各油种价格下调，至美国各油种价格上调 [54] 供需库存平衡表 - 展示全球、非OPEC、OPEC、OPEC+原油总供应，美国、前苏联地区、中国、巴西等非OPEC国家原油总供应，OPEC原油产量、产能、剩余产能、非自愿减产，以及主要国家和豁免国原油供应等数据图表 [79][81][84] - 展示全球钻机数、美国原油钻机、CDU和FCC装置停工量、全球、OECD、非OECD原油总需求，美国、加拿大、欧洲、日本等OECD国家和中国、俄罗斯、印度、巴西等非OECD国家原油需求，以及美国、OECD、全球原油总库存等数据图表 [93][101][110] - EIA平衡表显示2025 - 2026年全球原油供应大于消费，平衡呈正值且部分季度有增长 [131] - OPEC报告给出2025 - 2026年世界石油需求、非DoC液体产量、DoC原油产量等数据及变化情况 [135][137][139] - OECD库存、消费天数以及浮仓数据展示了2022 - 2025年各阶段数据情况 [142] EIA周度报告及其他 - 展示EIA周报主要数据，包括原油产量、商业原油库存、炼厂开工率、原油链总库存等，以及供应、炼油需求、终端表观需求、原油和精炼产品库存、进出口、分区域库存等相关数据图表 [145][148][154] - 展示国内地铁客运量、交通延迟拥堵指数、中国执飞航班数、西方和其他主要国家PMI、美联储货币政策、美国利率市场、关联能源价格等数据图表 [192][201][204]