报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价再度走弱，供需双增局面下基本面未改善，库存增加，产业矛盾累积，钢价承压，但成本抬升与旺季需求预期构成利好，预计延续震荡寻底态势，关注需求表现 [4] - 热轧卷板主力期价偏弱震荡，需求韧性尚可且短期限产扰动未退，供需格局尚可支撑价格，但外需隐忧未退且供应收缩难持续，基本面未实质性改善，预计后续走势延续震荡运行，关注钢厂生产情况 [6] - 铁矿石主力期价偏强震荡，需求韧性给予矿价支撑，但钢厂利润收缩叠加限产扰动，利好效应趋弱，供应高位平稳运行，预计高估值矿价延续震荡运行态势，关注钢价表现 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 2025年1 - 7月国有企业营业总收入473110.9亿元与上年同期持平，利润总额24786.4亿元同比下降3.3%，应交税费34694.6亿元同比下降0.4%，7月末资产负债率65.1%同比上升0.3个百分点 [8] - 2025年前7个月全国发行新增地方政府债券33159亿元，再融资债券33877亿元，总计发行地方政府债券67036亿元，截至7月末全国地方政府债务余额527627亿元，剩余平均年限10.3年 [9] - 多伦多VOX Royalty公司以150万澳元（约合100万美元）收购西澳大利亚皮尔巴拉地区Wyloo North铁矿石项目总收入特许权，有权从该矿床前1500万吨铁矿石产量总收入中获1.5%收益分成，该矿床平均铁含量达59.6%，目前处于勘探评估阶段，投产后年产量将达3000万吨 [10] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津报价3240元，全国均价3328元，分别较前一日降20元、20元、7元；热卷上海报价3380元，天津报价3360元，全国均价3460元，分别较前一日降30元、0元、3元；唐山钢坯报价3020元，张家港重废报价2120元，较前一日无变化；卷螺价差140元，较前一日降10元，螺废价差1120元，较前一日降20元 [11] - 61.5% PB粉（山东港口）报价778元，较前一日降4元；唐山铁精粉（湿基）报价785元，较前一日无变化；澳洲海运费10.16，较前一日降0.33，巴西海运费24.36，较前一日降0.30；SGX掉期（当月）报价101.90，较前一日涨0.15；普氏指数（CFR，62%）报价103.90，较前一日涨1.45 [11] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3090元，涨跌幅 - 0.83%，成交量808672，较前一日减138730，持仓量1055710，较前一日减92457 [13] - 热轧卷板活跃合约收盘价3346元，涨跌幅 - 0.21%，成交量527886，较前一日增90328，持仓量1166633，较前一日增387729 [13] - 铁矿石活跃合约收盘价787.5元，涨跌幅0.77%，成交量215248，较前一日减78013，持仓量473608，较前一日增1118 [13] 后市研判 - 螺纹钢供需双增，供应回升至年内高位，需求虽有改善但仍处同期低位且改善空间存疑，基本面未改善，库存增加，产业矛盾累积，钢价承压，成本抬升与旺季需求预期构成利好，预计延续震荡寻底态势，关注需求表现 [35] - 热轧卷板供需平稳，供应小幅收缩且短期有收缩预期，需求弱稳，下游冷轧产量高位趋稳使需求有韧性，但需提防外需隐忧，基本面未实质性改善，预计后续走势延续震荡运行，关注钢厂生产情况 [36] - 铁矿石供需均走弱，需求料将下行，前期支撑矿价主逻辑变化，供应高位平稳运行，需求韧性支撑矿价但利好效应趋弱，预计高估值矿价延续震荡运行态势，关注钢价表现 [37]