行业投资评级 - 报告对煤炭行业维持"推荐"评级 [7] 核心观点 - 新版《煤矿企业安全生产许可证实施办法》填补了煤层气地面开采企业监管空白 [1] - 安全投入要求增加 新增职工教育经费提取规定 可能增加煤炭企业生产成本 [1] - 安全生产许可证申请门槛提升 要求煤矿达到一级标准化 新增未受行政处罚和未纳入失信名单要求 [2] - 处罚力度显著加大 无证生产除罚款外没收采掘设备和煤炭 新增逾期不办按无证生产处罚条款 [2] - 煤炭产量持续收缩 火电保持较好增速 行业供需改善推动煤价延续涨势 [2] 投资建议 - 推荐高现货比例弹性标的：潞安环能（601699）2025年预测EPS 1.33元 对应PE 10倍 [4] - 推荐业绩稳健成长型标的：晋控煤业（601001）2025年预测EPS 1.32元 对应PE 10倍 华阳股份（600348）2025年预测EPS 0.74元 对应PE 10倍 [4] - 推荐产量恢复性增长标的：山煤国际（600546）2025年预测EPS 0.77元 对应PE 13倍 [4] - 推荐行业龙头：中国神华（601088）2025年预测EPS 2.48元 对应PE 15倍 中煤能源（601898）2025年预测EPS 1.25元 对应PE 9倍 陕西煤业（601225）2025年预测EPS 2.03元 对应PE 10倍 [4] - 推荐煤层气开采企业：蓝焰控股（000968）2025年预测EPS 0.56元 对应PE 13倍 新天然气（603393）2025年预测EPS 3.75元 对应PE 8倍 [4]