报告行业投资评级 - 超配（维持）[1] 报告核心观点 - 干法电极工艺是一种新型电池制造工艺 通过无溶剂和简化生产流程 显著提升电池能量密度并降低成本 更适配全固态电池产业化需求[3] - 干法电极是助推全固态电池产业化的关键技术之一 能够提高电池能量密度约20% 降低电池制造成本10%以上[3] - 干法电极工艺催生设备新增及迭代需求 核心增量设备为纤维化设备 干混设备和辊压设备需迭代升级 预计全球固态电池设备市场规模到2030年达1080亿元[3] - 全固态电池将于2027年左右小批量生产 2025-2026年中试线将密集落地 行业进入中试到量产攻坚新周期[3] 干法电极工艺介绍 - 干法电极工艺核心是不使用溶剂 省去烘干和溶剂回收工序 关键工序为"干混+纤维化+辊压"[3] - 目前干法工艺关键难点在于无溶剂下混合电极材料粉末的均匀性和成膜一致性问题 良品率较低[3] - 干法电极工艺分为粘结剂原纤化法和静电喷涂法两种 前者为主流路线[16] - 干法工艺相比湿法工艺具有低能耗 无溶剂污染 成本低和电极厚度可提升等优势 但电极均匀性目前仍是难点[28][29] 全固态电池适配性 - 我国全固态电池确立以硫化物电解质为主流技术路线发展路径 目标2025-2027年实现第一代全固态电池 2030年规模量产[33] - 干法电极工艺适配硫化物电解质技术路线 因无溶剂特性可规避硫化物电解质对溶剂敏感的问题[36] - 干法工艺提高电极压实密度 磷酸铁锂可从2.30g/cm³提升至3.05g/cm³ 三元材料从3.34g/cm³提升至3.62g/cm³ 石墨负极从1.63g/cm³提升至1.81g/cm³[30] - 干法工艺可制备超厚电极 厚度区间达30μm-5mm 较湿法工艺160μm限制大幅提升[31] - 干法工艺简化生产流程 减少设备占地面积约50%-70% 降低电极制造成本约15%-20%[37] 设备市场需求 - 2024年全球固态电池设备市场规模达40亿元 其中全固态电池设备仅1.6亿元 预计2030年全固态电池设备市场规模将达455亿元 年均复合增长率超150%[45] - 干法电极工艺催生纤维化设备新增需求 以及干混机和辊压机迭代升级需求 纤维化设备占设备成本30%以上[47] - 纤维化设备主要有气流粉碎机 螺杆挤出机和开炼机三种 气流粉碎机工作效率最高 螺杆挤出机良率最高[53] - 干法工艺对辊压设备的工作压力 精度和均匀度要求更高 设备大型化集成化是未来发展趋势[66] 重点公司布局 - 先导智能（300450）具备全固态电池整线设备解决方案能力 已交付固态电池关键前道干法剪切混料设备和成膜复合设备[69] - 纳科诺尔（832522）在干法电极设备领域拥有先发优势 已推出干法电极设备四辊 五辊 八辊 十辊等系列产品[68] - 利元亨（688499）已交付国内头部企业首条全固态电池整线设备 第三代干法电极设备采用高通量多辊压延技术[70] - 曼恩斯特（301325）已布局干法前段整线成膜技术 涵盖配料混合 黏结剂原纤化 造粒 成膜 集流体复合等全套工艺[71] - 赢合科技（300457）推出了第三代全固态干法电极工艺 具备粉体搅拌 纤维化 均匀铺粉 多辊点击转移等七大核心技术[72]