报告基本信息 - 报告名称：铜期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 29 日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 报告核心观点 - 沪铜下跌，宏观面利空，特朗普相关举动使市场避险情绪升温，基本面在国内淡旺季切换下对铜价仍有支撑，维持铜价易涨难跌判断，支撑位 7.85 万 [10] 行情回顾与操作建议 - 沪铜主力最低跌至 78650，现货铜价下跌 355 至 79190，现货升水涨 35 至 205，铜价下跌刺激下游采买，升水走强 [10] - 本周进口到货增加，社库较周一累库 0.41 至 12.71 万吨，现货进口窗口盈利扩大至 330，洋山铜采买情绪一般，仓单溢价涨 2 美元/吨，提单溢价降 2 美元/吨 [10] - 短期基本面维持内强外弱，LME 库存向国内挪移，LME 库存连续两天小幅累库至 15.8 万吨，LME8 月累库幅度低于预期，后续需警惕 COMEX 库存回流 [10] 行业要闻 - 加拿大矿业公司 Hudbay Minerals 重启位于马尼托巴省 Snow Lake 的铜金矿区运营，预计 9 月初恢复满负荷生产，2025 年仍有望实现年度产量目标 [11] - 上半年全球精炼铜市场明显过剩 25.1 万吨，部分国家矿山产量有增减变化，全球精炼铜产量受中国和刚果金推动增长 3.6% [11][12]