报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行 [2] - 夏季检修高峰期来临产量将下滑，但23年以来产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位，重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱，“反内卷”政策利好情绪消退，行业供需错配格局尚未有效改善 [3][5] 各目录总结 每日观点 - 基本面碱厂检修少供给高位，下游浮法玻璃日熔量平稳、光伏日熔量下滑，终端需求走弱，厂库处于历史高位，偏空 [2] - 基差河北沙河重质纯碱现货价1205元/吨，SA2601收盘价1311元/吨，基差 -106元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存全国纯碱厂内库存186.75万吨，较前一周减少2.27%，在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多夏季检修高峰期来临，产量将下滑 [3] - 利空23年以来产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱；“反内卷”政策利好情绪消退 [5] 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价前值1307元/吨，现值1311元/吨，涨跌幅0.31% [6] - 重质纯碱沙河低端价前值1200元/吨，现值1205元/吨，涨跌幅0.42% [6] - 主力基差前值 -107元/吨，现值 -106元/吨，涨跌幅 -0.93% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1205元/吨，较前一日上涨5元/吨 [12] 纯碱生产利润 - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -48.10元/吨，华东联产法利润 -58元/吨，生产利润从历史低位回升 [15] 纯碱开工率、产能产量 - 周度行业开工率88.48%，开工率季节性回落有所延后 [18] - 周度产量77.14万吨，其中重质纯碱42.52万吨，产量处于历史高位 [20] 纯碱行业产能变动情况 - 2023年新增产能640万吨 [21] - 2024年新增产能180万吨 [21] - 2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [21] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为97.80% [24] - 浮法玻璃全国日熔量15.96万吨，开工率75.34%企稳 [27] - 光伏玻璃价格持续下跌，“反内卷”政策影响下行业减产，在产日熔量大幅下行 [33] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存186.75万吨，较前一周减少2.27%，在5年均值上方运行 [36] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡相关数据，包括有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求、供需差、各增速等 [37]