报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对尿素后市推荐以逢低做多为主，建议关注01合约的逢低做多机会。当前尿素价格低位震荡，上游利润处于相对较低水平，估值不贵；下半年尿素价格可能的向上驱动有二，一是供给端有老旧装置更新改造预期，20年以上老旧装置占比约20%，当前综合开工率在80%以上，闲置产能不多，二是需求端出口有改善预期，看好9 - 10月的尿素出口 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - UR01山西尿素期货收盘价1737元/吨，较前一日无变化；UR05收盘价1779元/吨，较前一日涨2元/吨，涨幅0.11%；UR09收盘价1707元/吨，较前一日涨4元/吨，涨幅0.23% [1] - 山东、河南、河北、东北、江苏等地国内现货价格较前一日均无变化，山东1700元/吨，河南小颗粒1710元/吨，河北1730元/吨，东北1730元/吨，江苏1710元/吨 [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR基差为 - 79元/吨，较前一日降2元/吨；01 - 05价差为 - 42元/吨，较前一日降2元/吨 [1] 上游成本 - 河南无烟煤价格1000元/吨，山西无烟煤价格900元/吨，较前一日均无变化 [1] 下游价格 - 山东、河南复合肥（45%S）价格分别为2950元/吨、2550元/吨，山东三聚氰胺价格5225元/吨，江苏三聚氰胺价格5300元/吨，较前一日均无变化 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1740元/吨，最高价1763元/吨，最低价1733元/吨，收盘1737元/吨，结算价1745元/吨，持仓量223981手 [1]