行业投资评级 - 增持（维持）[7] 核心观点 - 算力产业链：全球首款热力学计算芯片"CN101"成功流片，基于Carnot架构，能效可提升1000倍，有望带动AI和高性能计算产业链发展 [1][17] - AI端侧：2025年上半年国际智能眼镜市场出货量同比增长110%，中国智能眼镜出货量预计达290.7万台，同比增长121.1%，端侧AI应用场景持续拓展 [2][18] - 消费电子：2025年第二季度中国平板电脑市场出货量832万台，同比增长15.6%，消费市场出货量同比增长16.7%，产业复苏趋势明确 [2][19] - 国产替代：国产电子束光刻机"羲之"完成研发，精度达0.6nm、线宽8nm，突破高端芯片研发核心装备领域 [3][20] 市场行情回顾 - A股申万电子指数上涨7.02%，跑赢沪深300指数4.64个百分点，跑赢创业板综指数1.18个百分点 [4][22] - 申万电子二级子板块涨幅：元件（9.88%）、消费电子（8.26%）、电子化学品II（7.54%）、半导体（7.07%）、其他电子II（5.07%）、光学光电子（2.36%） [4][25] - 海外指数涨幅：恒生科技（1.52%）、费城半导体（1.32%）、台湾电子（1.19%）、纳斯达克（0.81%）、道琼斯美国科技（0.15%） [4][28] - 个股表现：寒武纪（+33.33%）、中富电路（+32.52%）、东芯股份（+31.66%）涨幅居前；景旺电子（-7.95%）、飞乐音响（-7.62%）、久之洋（-7.43%）跌幅居前 [32][33] 投资建议 - 算力产业链：推荐伟测科技，建议关注天岳先进、中富电路、和林微纳、翱捷科技、华丰科技、芯原股份、兴森科技、江海股份、致尚科技、长光华芯、源杰科技、沪电股份 [5][21] - AI端侧：建议关注国光电器、漫步者、恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯、天键股份、华灿光电、国星光电 [5][21] - 消费电子：推荐东睦股份，建议关注宇瞳光学、立讯精密、歌尔股份、舜宇光学科技、蓝特光学、水晶光电、华勤技术、领益智造 [5][21] - 国产替代：推荐江丰电子，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、万业企业、华海清科、华峰测控、富创精密、精测电子、华大九天、概伦电子 [5][21] 行业动态 - 全球HBM市场预计以每年30%速度增长，云计算公司人工智能资本支出达数十亿美元 [35] - 伟测科技与国内主流算力芯片公司合作 [36] - 天岳先进碳化硅衬底应用于电动汽车、AI数据中心、光伏系统、5G基站等领域 [36] - 江丰电子拟整合平板显示靶材业务，乐鑫科技股东减持股份，中富电路控股股东存续分立 [39]