行业投资评级 - 电子行业评级为超配（维持）[1] 核心观点 - "人工智能+"纲领性文件出台 推动AI终端及算力领域发展[1][3] - 文件提出到2027年实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合 新一代智能终端和智能体应用普及率超70%[3] - 到2030年普及率目标超90% 2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段[3] - 政策从模型基础能力 数据供给创新 智能算力统筹等多方面护航人工智能+行动[3] AI终端发展 - 文件明确推动智能终端"万物智联" 培育智能产品生态[4] - 重点发展智能网联汽车 人工智能手机和电脑 智能机器人 智能家居 智能穿戴等新一代智能终端[4] - 荣耀YOYO智能体具备模糊理解 界面识别 自动执行等能力 支持单指令系统级任务执行[4] - Ray-Ban Meta现象级产品推出后 小米 雷鸟等厂商密集发布多款AI眼镜产品 具有智能问答 实时翻译等功能[4] - 相关标的包括立讯精密 歌尔股份 领益智造 水晶光电 蓝思科技 佳禾智能等[4] AI算力需求 - 文件推动AI与6大重点领域深度融合 终端普及率提升将反哺AI训练及推理算力需求[4] - 海外四大科技巨头谷歌 微软 Meta 亚马逊Q2营业收入均超市场预期 AI商业化加快[4] - 四大巨头Q2资本开支合计同比大幅增长67% 主要投向云计算和AI领域[4] - 谷歌上调全年资本开支指引从750亿美元至850亿美元 预计2026年进一步增加[4] - 微软指引FY26Q1资本开支超过300亿美元 年化处理有望达1200亿美元[4] - Meta再次上调资本开支指引从640-720亿美元至660-720亿美元 预计2026年保持2025年增幅[4] - 亚马逊表示Q2资本开支代表下半年各季度水平 全年有望接近1200亿美元[4] - 算力景气度海内外共振下维持高位 建议关注服务器ODM及PCB/CCL产业链[4] - 相关标的包括沪电股份 胜宏科技 深南电路 景旺电子 广合科技 南亚新材 工业富联 华勤技术等[4]