报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月26日沪镍主力合约区间震荡，成交量和持仓量减少，伦镍涨1.23%，现货市场成交较弱，基差升水扩大，纯镍基本面偏松，美联储降息预期反复，预计镍价区间震荡，操作上建议观望 [1] - 8月26日不锈钢主力合约区间震荡，成交量和持仓量减少，现货市场成交较弱，基差升水扩大，当前宏观情绪影响占比较大，基本面虽宽松，但价格回归基本面仍需时间且存成本支撑，预计价格仍跟随宏观波动，操作上建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 镍市场情况 - 期货价格方面，8月26日沪镍期货近月合约收盘价120180元/吨，较昨日涨110元/吨；期货连一合约收盘价120310元/吨；期货连二合约收盘价120720元/吨，较昨日涨30元/吨；期货连三合约收盘价120780元/吨 [1] - 成交和持仓方面，上海期镍成交量88775手，较昨日减少30404手；持仓量109267手，较昨日减少1070手 [1] - 库存方面，上期所镍库存22292吨，较昨日减少206吨；LME镍库存总计209328吨，较昨日减少180吨；社会库存减少，保税区库存持平 [1] - 基差和价差方面，SMM 1电解镍平均价 - 沪镍活跃合约收盘价基差为1080元/吨，较昨日扩大140元/吨；沪镍近月 - 沪镍连一价差为 - 190元/吨，较昨日扩大50元/吨 [1] - 镍矿价格方面，菲律宾红土镍矿0.9%（CIF）平均价29美元/湿吨，1.5%（CIF）平均价57美元/湿吨，1.8%（CIF）平均价78.5美元/湿吨，价格持平 [1] - 镍铁价格方面，1.5 - 1.7%镍生铁（出厂价）平均价3420元/吨；8 - 12%高镍生铁（出厂价）平均价930.5元/镍点，较昨日涨2.5元/镍点 [1] - 硫酸镍价格方面，电池级硫酸镍平均价27640元/吨，电镀级硫酸镍平均价28000元/吨，价格持平 [1] 不锈钢市场情况 - 期货价格方面，8月26日不锈钢期货近月合约收盘价12755元/吨，较昨日跌30元/吨；期货连一合约收盘价12840元/吨，较昨日跌40元/吨；期货连二合约收盘价12940元/吨，较昨日跌30元/吨；期货连三合约收盘价12965元/吨，较昨日跌15元/吨 [1] - 成交和持仓方面，上海不锈钢期货成交量102727手，较昨日减少53612手；持仓量133659手，较昨日减少8340手 [1] - 库存方面，上期所不锈钢库存101026吨，较昨日减少661吨；上周300系社会库存为626000吨，较上周增加8500吨 [1] - 基差和价差方面，304/2B卷 - 切边（无锡）平均价 - 活跃合约基差为860元/吨，较昨日扩大40元/吨；沪不锈钢近月 - 沪不锈钢连一价差为 - 95元/吨，较昨日扩大10元/吨 [1] - 现货价格方面，304/2B卷 - 切边（无锡）平均价13700元/吨，304/2B卷 - 毛边（无锡）平均价13125元/吨，304/No.1卷（无锡）平均价12550元/吨 [1] 行业动态 - 埃赫曼印尼公司今年为韦达湾项目申请的RKAB产量为3200万吨镍矿，获额外批准1000万吨配额，预计产量达4200万吨，目标产量预计在未来一年延续，韦达湾镍矿储量可维持22年开采，未来仍有提升产能空间 [1]