报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期震荡、中期震荡、日内震荡偏弱，建议观望，因降息预期升温利好金价，但市场风险偏好回升使黄金避险需求下降，且在震荡区间上沿有较大技术压力 [1][3] - 铜短期上涨、中期震荡、日内震荡偏强，短线看强，因海外宏观回暖，国内临近旺季，产业支撑增强，虽有美元指数反弹、国内商品市场冷却等不利因素，但预计铜价维持强势运行 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 时间周期方面，短期为一周以内、中期为两周至一月，黄金短期震荡、中期震荡、日内震荡偏弱 [1] - 参考观点为观望 [1][3] - 核心逻辑是自上周五美联储主席鲍威尔发言后金价上行，市场降息预期或已反映在盘面，市场计价年内降息2次概率较高，且市场风险偏好回升使黄金避险需求下降，在无其他利好推动下，金价在震荡区间上沿有较大技术压力 [3] 铜 - 时间周期方面，短期为一周以内、中期为两周至一月，铜短期上涨、中期震荡、日内震荡偏强 [1] - 参考观点是短线看强 [1][5] - 核心逻辑是昨日夜盘铜价企稳回升且持仓量上升，宏观上鲍威尔发言偏鸽使市场风险偏好回升利好铜价，但美元指数反弹、国内商品市场冷却利空铜价，产业端国内临近旺季，电解铜社库去化，产业支撑逐渐增强，预计铜价维持强势运行 [5]