报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇价格回归偏弱基本面，估值相对较贵，向上驱动不强，内地及进口供应回归给予价格向下驱动，下游MTO企业原料库存高，港口大概率累库 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格（收盘价）：MA01为2395元/吨，较前一日跌29元/吨，跌幅1.20%；MA05为2382元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅0.83%；MA09为2272元/吨，较前一日跌36元/吨，跌幅1.56% [1] - 甲醇现货价格（日度均价）：太仓为2275元/吨，较前一日跌22.5元/吨，跌幅0.98%；山东为2310元/吨，与前一日持平；广东为2285元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.44%等 [1] - 基差：太仓现货 - MA为 - 120元/吨，较前一日涨6.5元/吨 [1] - 煤炭现货价格：部尔多斯Q5500为495元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅1.00%；大同Q5500为567.5元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅0.87%；榆林Q6000为562.5元/吨，与前一日持平 [1] - 工业天然气价格：呼和浩特为3.94元/立方米，与前一日持平；重庆为3.14元/立方米，与前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润：煤制甲醇为436.3元/吨，较前一日涨62.6元/吨，涨幅16.75%；天然气制甲醇为 - 462元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅2.21% [1] - 甲醇下游利润：西北MTO为117元/吨，较前一日涨51.4元/吨，涨幅78.35%；华东MTO为 - 324.57元/吨，较前一日涨93.5元/吨，涨幅22.36%；醋酸为261.48元/吨，较前一日涨21.41元/吨，涨幅8.92%等 [1] 资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2601震荡下跌，开2425元/吨，收2395元/吨，跌28元/吨，成交373944手，持仓710322，缩量增仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯：中东某国家一套165万吨甲醇装置重启恢复，部分装置提升负荷，近期该国甲醇装置开工提升到79%附近，日产量延续提升至高位 [1] 小结 甲醇价格随焦煤回落回归偏弱基本面，从估值看上游煤头利润高、内地下游利润差有修复空间，甲醇估值相对较贵；从驱动看内地及进口供应回归使价格有向下驱动，下游库存高、港口累库概率大 [1]