报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 特朗普重提俄乌不举行谈判面临"严重后果"，对俄制裁担忧升温，油价持续反弹，印度公司购油需求提振原油需求，国内装置变动不大负荷波动提升，海外负荷提升明显，PX库存处于历史低位底部支撑稳固，其后市效益取决于是否有更多预期外因素支撑，当下处于产业链优势低位，社会库存去化，聚酯开工缓步回升，关注正反馈何时来临，但国内PX部分装置有停车可能，日内无成交听闻 [2] - PTA现货充足，下游聚酯产销平淡，行情上涨动力不足，当前加工费进入低位区间，计划外装置检修难持续提振价格，需关注市场发酵情况，装置意外损失量增加，聚酯负荷提升预计去库量扩大，终端需求微弱复苏，下游看涨预期提升，聚酯库存向下转移，产业链利润分配格局向原料环节倾斜，PTA将震荡前行成本是主导因素 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格稳定，原料期货先扬后抑，供应端报价多数持稳，下游采购积极性不高，交投气氛偏淡，近期供应端开工维持，市场现货充裕，下游买盘意向不高，交投谨慎 [2] - 基本面无显著变动，TA2601、PX2601、PR2511合约有相应收盘价格和成交量，隔夜原油市场国际油价结束四连涨收低，PX装置传闻带来情绪扰动，目前定价逻辑是成本主导，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 相关目录总结 价格情况 - 2025年8月26日，WTI原油期货结算价63.25美元/桶，较前值跌2.39%；布伦特原油期货结算价67.22美元/桶，较前值跌2.30%；石脑油CFR日本现货价600美元/吨，较前值涨1.27%；异构级二甲苯FOB韩国现货价694美元/吨，较前值涨0.51%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价864美元/吨，较前值涨0.66% [1] - 2025年8月26日，CZCE TA主力合约收盘价4870元/吨，较前值涨0.16%，结算价4882元/吨，较前值涨0.16%；近月合约收盘价4830元/吨，较前值涨0.04%，结算价4844元/吨，较前值持平；PTA国内现货价4874元/吨，较前值涨0.18%；CCFEI PTA内盘价格指数4865元/吨，较前值涨0.10%；CCFEI PTA外盘价格指数8月25日为640美元/吨，较前值涨0.31%；近远月价差-38元/吨，较前值降8元；基差-5元/吨，较前值降3元 [1] - 2025年8月26日，CZCE PX主力合约收盘价6994元/吨，较前值涨0.34%，结算价7050元/吨，较前值涨0.97%；近月合约收盘价6996元/吨，较前值跌0.40%，结算价7048元/吨，较前值涨0.26%；对二甲苯国内现货价6832元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价865美元/吨，较前值涨0.58%；对二甲苯FOB韩国现货价840美元/吨，较前值涨0.60%；PXN价差264美元/吨，较前值降0.69%；PX - MX价差170美元/吨，较前值涨1.29%；基差-162元/吨，较前值降24元 [1] - 2025年8月26日，CZCE PR主力合约收盘价6034元/吨，较前值跌0.26%，结算价6058元/吨，较前值涨0.13%；近月合约收盘价5856元/吨，较前值跌0.85%，结算价5892元/吨，较前值跌0.24%；华东市场聚酯瓶片市场价5950元/吨，较前值跌0.50%；华南市场聚酯瓶片市场价6020元/吨，较前值持平；华东市场基差-84元/吨，较前值降14元；华南市场基差-14元/吨，较前值涨16元 [1] - 2025年8月26日，CCFEI涤纶DTY价格指数8750元/吨，较前值涨0.57%；CCFEI涤纶POY价格指数7125元/吨，较前值持平；CCFEI涤纶FDY68D价格指数7300元/吨，较前值涨0.69%；CCFEI涤纶FDY150D价格指数7200元/吨，较前值涨0.70%；CCFEI涤纶短纤价格指数6585元/吨，较前值涨0.08%；CCFEI聚酯切片价格指数5960元/吨，较前值持平；CCFEI瓶级切片价格指数5950元/吨，较前值跌0.50% [2] 开工情况 - 2025年8月26日，聚酯产业链PX开工率80.38%，较前值持平；PTA产业链PTA工厂负荷率72.16%，较前值降2.58%；聚酯工厂负荷率86.11%，较前值降0.23%；瓶片工厂负荷率71.93%，较前值持平；江浙织机负荷率59.42%，较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年8月26日，涤纶长丝产销率50.15%，较前值涨6.44%；涤纶短纤产销率41.02%，较前值降6.31%；聚酯切片产销率54.42%，较前值涨2.21% [1] 装置信息 - 嘉兴石化一套220万吨PTA装置8月22日开始重启，恒力惠州两套500万吨PTA装置8月21 - 23日陆续意外停车，重启时间待定 [2]