报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区原料供应偏紧，海南产区新鲜胶水产出不足，青岛港口现货总库存去库幅度环比扩大，海外货源到港入库量缩减，下游轮胎企业采购积极，上周国内轮胎产能利用率环比提升，本周或因高温和订单增量有限等因素小幅走低，ru2601合约短线预计在15800 - 16200区间波动，nr2510合约短线预计在12650 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15885元/吨，环比-20；20号胶主力合约收盘价12790元/吨，环比+5 [2] - 沪胶1 - 5价差-90元/吨，环比+15；20号胶10 - 11价差-20元/吨，环比+10 [2] - 沪胶与20号胶价差3095元/吨，环比-25；沪胶主力合约持仓量139114手，环比+6184 [2] - 20号胶主力合约持仓量58896手，环比+1690；沪胶前20名净持仓-32299，环比+232 [2] - 20号胶前20名净持仓-8345，环比-1124；沪胶交易所仓单177290吨，环比-470 [2] - 20号胶交易所仓单44352吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14950元/吨，环比-100；上海市场越南3L 15100元/吨，环比0 [2] - 泰标STR20 1840美元/吨，环比+35；马标SMR20 1840美元/吨，环比+35 [2] - 泰国人民币混合胶14850元/吨，环比+250；马来西亚人民币混合胶14800元/吨，环比+250 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12500元/吨，环比+200；齐鲁石化顺丁BR9000 11900元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差-935元/吨，环比+120；沪胶主力合约非标准品基差-1055元/吨，环比-30 [2] - 青岛市场20号胶13058元/吨，环比+185；20号胶主力合约基差268元/吨，环比+180 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价62.3泰铢/公斤，环比+0.75；胶片市场参考价58.33泰铢/公斤，环比+0.73 [2] - 胶水市场参考价55.25泰铢/公斤，环比+0.25；杯胶市场参考价49.85泰铢/公斤，环比+0.35 [2] - RSS3理论生产利润235美元/吨，环比+19.2；STR20理论生产利润37.8美元/吨，环比+4.6 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.19万吨，环比+0.1；混合胶月度进口量25.95万吨，环比-2.13 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率64.76%，环比+1.67；半钢胎开工率73.13%，环比+1.06 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值39.76天，环比+0.25；半钢轮胎山东库存天数期末值47.05天，环比+0.32 [2] - 全钢胎当月产量1275万条，环比+13；半钢胎当月产量5697万条，环比+174 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率17.01%，环比+0.47；标的历史40日波动率17.69%，环比+0.14 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.78%，环比+0.07；平值看跌期权隐含波动率21.8%，环比+0.1 [2] 行业消息 - 2025年8月24 - 30日天然橡胶东南亚主产区降雨量赤道以北部分地区增加，对割胶影响增强，赤道以南部分地区偏低，对割胶影响小幅减弱 [2] - 截至2025年8月24日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存60.62万吨，环比降1.05万吨，降幅1.71%，保税区库存降幅4.70%，一般贸易库存降幅1.28% [2] - 截至8月21日，中国半钢胎样本企业产能利用率71.87%，环比+2.76个百分点，同比-7.81个百分点；全钢胎样本企业产能利用率64.97%，环比+2.35个百分点，同比+7.01个百分点 [2] 提示关注 周四隆众轮胎样本企业开工率数据来源于第三方，仅供参考 [2]