报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，供给端炼厂减产降低供应压力，需求端当前需求低于历史平均水平；成本端沥青加工亏损增加，原油走弱支撑走弱；基差中性，现货升水期货；库存方面社会库存去库、厂内库存累库、港口库存去库；盘面偏空，MA20向下，10合约期价收于MA20下方；主力持仓净多，空翻多；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510在3490 - 3534区间震荡 [8][9] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强；主要逻辑为供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周产能利用率32.838%，环比降2.40个百分点，样本企业出货23.73万吨，环比降4.50%，产量54.8万吨，环比降6.80%，装置检修量预估64.8万吨，环比增11.15%，炼厂减产降低供应压力，下周或继续减少 [8] - 需求端重交沥青开工率30.7%，环比降0.07个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率16.9855%，环比降0.11个百分点；道路改性沥青开工率28.33%，环比降2.17个百分点；防水卷材开工率30.6%，环比增0.90个百分点；总体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 -591.75元/吨，环比增5.70%，周度山东地炼延迟焦化利润788.4443元/吨，环比降12.78%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差减少，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [9] - 基差方面8月25日山东现货价3520元/吨，10合约基差为8元/吨，现货升水期货，中性 [9] - 库存方面社会库存129.2万吨，环比降3.79%，厂内库存71.6万吨，环比增0.70%，港口稀释沥青库存15万吨，环比降21.05%，社会库存去库，厂内库存累库，港口库存去库 [9] - 盘面MA20向下，10合约期价收于MA20下方，偏空 [9] - 主力持仓净多，空翻多，偏多 [9] - 预期炼厂近期排产减产降低供应压力，旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510在3490 - 3534区间震荡 [9] 沥青行情概览 - 展示了各合约价格、周度库存、开工率、产量、出货量、利润等数据的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了沥青山东基差走势和华东基差走势的历史数据图表 [18][19] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势的历史数据图表 [21][22] - 沥青原油价格走势展示了沥青、布油、西德州油价格走势的历史数据图表 [24][25] - 原油裂解价差展示了沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差的历史数据图表 [27][28][29] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了沥青、原油、燃料油比价走势的历史数据图表 [31][33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了山东重交沥青走势的历史数据图表 [34][35] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示了沥青利润的历史数据图表 [36][37] - 焦化沥青利润价差走势展示了焦化沥青利润价差走势的历史数据图表 [39][40][41] - 供给端 - 出货量展示了周度出货量的历史数据图表 [43][44] - 稀释沥青港口库存展示了国内稀释沥青港口库存的历史数据图表 [45][46] - 产量展示了周度产量和月度产量的历史数据图表 [48][49] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势的历史数据图表 [52][54] - 地炼沥青产量展示了地炼沥青产量的历史数据图表 [55][56] - 开工率展示了周度开工率的历史数据图表 [58][59] - 检修损失量预估展示了检修损失量预估走势的历史数据图表 [60][61] - 库存 - 交易所仓单展示了交易所仓单（合计，社库，厂库）的历史数据图表 [63][64][65] - 社会库存和厂内库存展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）的历史数据图表 [67][68] - 厂内库存存货比展示了厂内库存存货比的历史数据图表 [70][71] - 进出口情况 - 展示了沥青出口走势、进口走势和韩国沥青进口价差走势的历史数据图表 [73][74][77] - 需求端 - 石油焦产量展示了石油焦产量的历史数据图表 [79][80] - 表观消费量展示了表观消费量的历史数据图表 [82][83] - 下游需求 - 展示了公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比的历史数据图表 [85][87] - 展示了下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势）的历史数据图表 [89][90][92] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率展示了重交沥青开工率的历史数据图表 [94][95] - 按用途分沥青开工率展示了建筑沥青开工率和改性沥青开工率的历史数据图表 [97][98] - 下游开工情况 - 展示了鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率的历史数据图表 [100][101][103] - 供需平衡表 - 展示了月度沥青供需平衡表，包含沥青月度下游需求、稀释沥青港口库存、厂家库存、社会库存、出口量、进口量、产量等数据 [105][106]