大越期货沪铜早报-20250826
大越期货·2025-08-26 02:19
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面冶炼企业减产、废铜政策放开,7月制造业PMI为49.3%,较上月降0.4个百分点,呈中性;基差贴水期货,呈中性;库存有减有降,呈中性;盘面收盘价在20均线上且20均线向上,偏多;主力净持仓多但多减,偏多;库存回升、地缘扰动、淡季消费承压,9月美联储降息升温,铜价短期震荡偏强 [2] 根据相关目录分别进行总结 近期利多利空分析 - 利多未提及 - 利空未提及 - 逻辑为国内政策宽松和贸易战升级 [3] 现货 - 提及上海仓单、LME库存(日)、SHFE库存(周)等,但未给出具体数据 [6] 期现价差 - 未提及具体内容 交易所库存 - 8月22日铜库存减375至155975吨,上期所铜库存较上周减4663吨至81698吨 [2] 保税区库存 - 保税区库存低位回升 [14] 加工费 - 加工回落 [16] CFTC - 未提及具体内容 供需平衡 - 2024年小幅度过剩,2025年紧平衡 [20] - 给出中国2018 - 2024年年度供需平衡表数据,包括产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费、供需平衡等 [22]