报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多晶硅主力合约价格延续高位震荡表现，现货价格刚性为盘面提供有力下方支撑，政策面逐渐进入理性驱动阶段，盘面价格升水区间宽幅震荡，高位仓单持续增加，谨慎偏强运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：多晶硅主力合约价格延续高位震荡，PS2511 收盘价 51580 元/吨，涨幅 0.73%，成交量 36522 手，持仓量 136801 手，净减 5596 手 [4] - 后市展望：n 型复投料成交均价 4.79 万元/吨，周环比上涨 1.05%；8 月多晶硅产量将增至 12.50 万吨，9 月产量进入限产控销政策约束阶段；下游主动补库缓冲终端需求萎缩压力，7 月国内光伏店长装机量仅 11GW [4] 行情要闻 - 08 月 25 日，多晶硅仓单数量 6730 手，较上一交易日净增 190 手 [5] - 截至 8 月 22 日，部分光伏组件厂商出现业绩好转态势；全行业维持低负荷生产、低毛利率水平或成常态；光伏行业推进“反内卷”，资产端作用同样关键 [5] - 2025 年 1 - 7 月份光伏累计装机量达 1109.6GW，新增装机量 223.25GW；7 月份单月新增装机量 11GW，同比降低 47.7%，创 2025 年新低 [5]