报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 海外特朗普隔夜动作多致市场波动 ，国内股债双牛 ，各商品价格走势受宏观、产业等多因素影响[2][3] 各品种总结 宏观 - 海外特朗普多举措致美元指数回升、美股走弱等 ，9月降息概率93% [2] - 国内上海出台楼市“沪六条” ，A股延续涨势 ，债市或迎修复 [3] 贵金属 - 周一国际贵金属期货价格回调 ，美元指数反弹使价格承压 [4] - 市场预计9月降息概率超86% ，焦点转向美国PCE数据 ，短期金银或震荡 [4][5] 铜 - 周一沪铜主力企稳反弹 ，宏观上美韩会谈及特朗普制裁欧盟官员影响市场 [6] - 鲍威尔鸽派立场使市场对降息乐观 ，产业上Codelco下调产量预期 ，铜价短期或震荡走强 [6][7] 铝 - 周一沪铝主力收涨 ，国内库存增加 ，美国新建住宅数据不佳 ，上海出台楼市新政 [8] - 美联储降息预期提升 ，铝价短时受宏观影响震荡偏好 ，高度看消费表现 [8] 氧化铝 - 周一氧化铝期货主力合约收涨 ，仓单库存增加 ，供应端产能小增是压力 [9][10] - 商品市场情绪偏多 ，氧化铝基本面矛盾不明显 ，短时区间震荡 [10] 锌 - 周一沪锌主力窄幅震荡 ，市场货源充裕 ，下游刚需采购 ，社会库存增加 [11] - 市场对降息乐观情绪平息 ，9 - 10月炼厂检修增多 ，锌价短期或震荡偏强修复 [11] 铅 - 周一沪铅主力震荡偏强 ，下游观望 ，社会库存减少 [12] - 9月炼厂检修增多 ，供应压力减弱 ，但消费改善不显著 ，短期震荡运行 [12] 锡 - 周一沪锡主力冲高回落 ，炼厂开工率回升 ，社会库存周度减少 [13] - 原料供应不佳 ，消费疲软但有刚性补库 ，短期锡价震荡偏强 ，关注反弹负反馈 [13][14] 碳酸锂 - 周一碳酸锂震荡偏弱 ，现货价格走弱 ，原材料价格下跌 ，产业探讨产能出清 [15] - 储能市场热度或降温 ，动力终端消费待观察 ，短期锂价宽幅震荡 [15] 镍 - 周一镍价震荡 ，美韩贸易谈判无果 ，镍矿供给稳增但优质矿偏紧 ，纯镍现货市场降温 [16] - 宏观美指波动对镍价敏感度有限 ，短期镍市维持震荡 [16] 原油 - 周一原油震荡偏强 ，俄乌和谈陷入僵局 ，美国或制裁 ，欧佩克与EIA预期相悖 [17][18] - 短期油价取决于俄乌和谈进展 ，两机构观点背离或加剧震荡 ，油价或震荡偏强 [18] 螺卷 - 周一钢材期货震荡 ，现货成交11万吨 ，上海楼市政策利好 ，基本面大材产量增加 ，螺纹表需弱 ，热卷表需有韧性 [19] - 钢价短期震荡 ，关注9月旺季需求兑现情况 [19] 铁矿 - 周一铁矿期货震荡偏强 ，港口现货成交112万吨 ，海外发运与到港量环比回落 ，样本钢厂日均铁水产量高位 [20] - 上海楼市利好使市场信心修复 ，短期期价震荡偏强 ，关注政策限产影响 [20] 豆菜粕 - 周一豆粕合约收涨 ，菜粕合约收跌 ，美豆优良率高于预期 ，美豆产区未来降水和气温情况待评估 [21][22] - 国内油厂开机率高 ，大豆及豆粕库存增加 ，短期连粕区间震荡 [22] 棕榈油 - 周一棕榈油合约收涨 ，马来西亚8月1 - 25日出口量增加 ，国内三大油脂库存有变化 [23] - 降息情绪降温 ，马来西亚棕榈油产量增长但出口增幅缩窄 ，短期棕榈油震荡调整 [24]