报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：海外降息预期升温，国内产业旺季临近，铜价或表现强势 [3] - 铝：宏观向好，国内产业将进入旺季，预计铝价偏强运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 宏观因素 - 北京时间8月22日22：00，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议讲话被市场解读为偏向“鸽派”，9月降息可能性大幅上升，讲话围绕经济风险评估和货币政策框架调整，标志着美联储向担忧就业和经济增长倾斜，为近期降息铺平道路并修订货币政策框架 [8] 铜 量价走势 - 上周沪铜偏弱运行，持仓量变化不大，振幅下降；周五夜盘鲍威尔发言偏鸽，市场降息预期升温，铜价上涨 [3][52] 铜矿加工费持续下降 - 1月以来铜矿加工费持续下降，反映铜矿偏紧和冶炼产能过剩；国内铜矿港口库存与去年同期相近，反映矿端预期偏紧和低TC因冶炼产能过剩 [24] 电解铜去库放缓 - 未提及去库放缓具体情况，但展示了国内电解铜社会库存和海外期货库存相关图表 [30] 下游初端 - 展示了铜下游月度产能利用率图表，但未提及相关分析内容 [32] 铝 量价走势 - 上周沪铝探底回升，持仓量减仓下行增仓上行；周五夜盘鲍威尔发言偏鸽，铝价上行 [4][52] 上游产业链 - 展示了铝土矿港口库存和氧化铝价格图表，但未提及相关分析内容 [40][44] 电解铝累库 - 展示了海外电解铝库存和国内电解铝社库图表，但未提及相关分析内容 [43] 下游初端 - 展示了铝棒产能利用率、6063铝棒加工费（平均价）和6063铝棒库存图表，但未提及相关分析内容 [45][49][50] 结论 - 铜：海外宏观回暖，国内产业旺季临近，铜价或表现强势 [52] - 铝：海外宏观回暖，国内产业支撑增强，预计期价偏强运行 [52]