报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国经济“软着陆”预期强化下，曲线边际趋陡概率较大，短端胜率大于长端 [2][37] - 国内风险类资产周五迎双重利好，转债跟随权益上涨，等权优于加权，高价占优 [2] - 市场分歧正在累积，建议维持仓位稳健，降低高价标的风险敞口，增配 ETF，关注部分板块低价标的 [2][38] - 维持权益市场“慢牛”判断，转债高估值磨顶期拐点依赖权益市场破位上行势能强弱 [2][38] 各目录总结 周度市场回顾 权益市场整体上涨，多数行业上涨 - 本周（8 月 18 日 - 8 月 22 日）权益市场整体上涨，上证、深证、创业板指及沪深 300 均累计上涨，两市日均成交额放量，环比回升 22.61% [7][10] - 31 个申万一级行业中 29 个行业收涨，通信、电子等涨幅居前，煤炭、医药生物等跌幅居前 [13] 转债市场整体上涨，多数行业上涨 - 本周中证转债指数上涨 2.83%，29 个申万一级行业中 29 个行业收涨，社会服务、美容护理等涨幅居前，银行、家用电器等跌幅居前 [16] - 转债市场日均成交额大幅放量，环比变化 7.61%，成交额前十位转债明确，约 90.57%的个券上涨 [16] - 全市场转股溢价率继续回落，各价格、平价区间及行业转股溢价率有不同变化，20 个行业平价有所走高 [22][28][29] 股债市场情绪对比 - 本周转债、正股市场周度加权平均涨跌幅、中位数均为正，转债周度涨幅更大，成交额均大幅放量，转债涨幅更大但正股分位数水平更高，转债市场交易情绪更优 [32] - 具体交易日中，周一、周三正股市场交易情绪更佳，周二、周四、周五转债市场交易情绪更佳 [33][35] 后市观点及投资策略 - 美国经济“软着陆”预期强化下，曲线边际趋陡概率大，短端胜率大于长端 [2][37] - 国内风险类资产周五迎双重利好，转债跟随权益上涨，风格上高价显著占优 [2][37] - 市场分歧累积，建议维持仓位稳健，降低高价标的风险敞口，增配 ETF，关注部分板块低价标的 [2][38] - 维持权益市场“慢牛”判断，转债高估值磨顶期拐点依赖权益市场破位上行势能强弱 [2][38] - 下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名转债公布 [38][41]