报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素近月承压，处在下有支撑上有压制的格局，01合约预计在1650~1850震荡 [5] - 近期农业需求淡季，工业开工负荷下降，受大阅兵仪式影响部分企业停产限产、货物运输受限；中期尿素二批次出口对需求端有一定支撑，库存短期难大幅累库；工厂待发订单与库存压力提升，现货报价下降，伴随出口通道放开或有阶段性反弹，但农业需求减弱，下半年基本面继续承压 [5] 根据相关目录总结 供应 - 本期部分企业检修，包括陕西奥维乾元化工、河南晋开化工、呼伦贝尔金新化工；本期恢复的企业有陕西陕化煤化工、河南晋开化工、靖远煤业集团；下周尿素日产量将在20万吨附近 [4] 库存 - 截至2025年8月20日，中国尿素生产企业产量136.11万吨，较上期涨1.25万吨，环比涨0.93%；中国尿素企业总库存量102.39万吨，较上周增加6.65万吨，环比增加6.95% [4] 需求 - 内需持续偏弱，北方地区农业追肥需求基本结束，复合肥行业产成品销售压力大，开工率维持低位，对尿素原料采购需求有限，对高价尿素货源接受度低 [4] 现货 - 本周日山东1660（01基差 - 80），河南1670（01基差 - 70） [5]