报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周白糖主力01围绕5650 - 5700区间小幅震荡，进口增加对现货冲击不大，现货价格坚挺，期货长期贴水现货已提前反应利空预期，无重大利空下价格难下跌，运行至5800概率增加 [5] - 白糖国内销售好、现货价格坚挺，内盘强于外盘，郑糖主力01震荡上行、重心上移，短期谨慎偏多 [6][9] - 利多因素为国内消费好、库存降低、糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素为全球白糖产量增加、新一年度供应过剩，外糖价格低进口利润窗口打开、进口冲击加大 [7] 根据相关目录总结 前日回顾 - 本周白糖主力01总体围绕5650 - 5700区间小幅震荡，进口近期大幅增加但对现货冲击不大，现货价格依然坚挺，期货长期贴水现货提前反应利空预期，价格难进一步下跌，运行至5800概率增加 [5] - 巴西中南部25/26榨季糖产量预计3910万吨，同比减少3%；2025年7月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖954.98万吨，销糖率85.6%；2025年7月中国进口食糖74万吨，同比增加32万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计15.98万吨，同比减少6.85万吨 [5] 每日提示 - 白糖国内销售好、现货价格坚挺，内盘走势强于外盘，郑糖主力01震荡上行，短期谨慎偏多思路 [6][9] - 利多因素为国内供需平衡表白糖供需有缺口、中期国内糖现货销售均价6000附近、2025年1月开始进口糖浆关税增加，川普同意可乐配方修改；利空因素为25/26年度全球糖市供应过剩，各机构预测过剩量不同 [9] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度各机构对全球食糖供需平衡预测不同，Green Pool预计过剩270万吨、USDA预计过剩1139.7万吨、CZarnikow预计过剩780万吨、Datagro预计过剩258万吨 [35] - 中国食糖供需平衡表显示2025/26年度糖料播种面积、收获面积、单产、产量、进口、消费等数据，结余变化为12万吨，国际食糖价格16.5 - 21.5美分/磅，国内食糖价格5800 - 6500元/吨 [37] - 展示了中国进口糖浆及预混粉、进口糖浆及预混粉价格相关数据（未详细列出） [26][28] - 展示了进口原糖加工后完税（50%关税）成本，不同月份因市场事件成本不同 [44] 持仓数据 未提及