报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面冶炼企业减产、废铜政策放开，7月制造业PMI为49.3%较上月降0.4个百分点，基差升水期货，库存有变化，盘面收盘价在20均线上但20均线向下，主力净持仓多且多增，预期库存回升、地缘扰动、淡季消费承压、9月美联储降息升温，铜价短期震荡偏强 [2] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 铜基本面冶炼企业有减产动作，废铜政策放开，7月制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，判断为中性 [2] - 铜基差现货78825，基差175，升水期货，判断为中性 [2] - 8月22日铜库存减375至155975吨，上期所铜库存较上周减4663吨至81698吨，判断为中性 [2] - 铜盘面收盘价收于20均线上，20均线向下运行，判断为中性 [2] - 铜主力净持仓多，多增，判断为偏多 [2] - 铜预期库存回升，地缘扰动仍存，淡季消费承压，9月美联储降息升温，铜价短期震荡偏强 [2] 近期利多利空分析 - 利多未提及 - 利空未提及 - 逻辑为国内政策宽松和贸易战升级 [3] 现货 - 包含地方中间价涨跌、库存类型总量及增减等信息，但具体数据未详细给出 [6] 期现价差 - 未提及具体内容 交易所库存 - 未提及具体内容 保税区库存 - 保税区库存低位回升 [14] 加工费 - 加工回落 [16] CFTC - 未提及具体内容 供需平衡 - 2024年小幅度过剩，2025年紧平衡 [20] - 给出中国年度供需平衡表，含2018 - 2024年产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费、供需平衡等数据 [22]