报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米市场利空持续兑现可关注低多机会，生猪收储启动情绪扰动增强，鸡蛋现货表现不佳高空思路不变 [2][4][12][19] 根据相关目录分别进行总结 玉米 重要资讯 - 22日南北港口价格弱势延续，锦州港收购价2230 - 2240元/吨，较前一日跌20元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2360元/吨，较前一日持平 [4] - 22日深加工企业收购价弱势延续，东北地区企业主流收购均价2212元/吨，较前一日跌8元/吨；华北地区企业主流收购均价2460元/吨，较前一日跌1元/吨 [4] - 中储粮网8月22日组织进口玉米拍卖成交率16% [9] - 8月22日玉米期货仓单减少2561张，共计103290张 [9] - 小麦玉米价差延续倒挂，截至8月22日山东地区小麦玉米价差为 - 20元/吨，较前一日持平 [9] - 截止到2025年第34周末，广州港口谷物库存量为138.5万吨，环比下降11.78%，同比下降27.79%；玉米库存量为77.9万吨，环比增加14.22%，同比增加36.43% [5] 市场逻辑 - 短期进口玉米拍卖持续、局部春玉米上市，阶段性供给充足，玉米现货弱稳为主；中期新季玉米交易驱动增强，新季种植成本同比下降施压远月合约预期，利空预期持续兑现，关注验证底部后的波段做多机会；长期维持进口替代 + 种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向 [6] 交易策略 - 当前盘面持续兑现看空预期，前期空单进入止盈区间；可关注验证底部支撑后的波段做多机会，2511合约、2601合约支撑继续关注2150支撑效果 [7] 生猪 重要资讯 - 22日全国生猪均价13.76元/公斤，较前一日跌0.03元/公斤；预计23日早间猪价北强南稳 [12] - 我国25年6月能繁母猪存栏4043万头，同比增长0.1%，是正常保有量的103.7%，上半年全国新生仔猪量处于历史高位，对应下半年生猪供给仍呈增加趋势 [12] - 8月21日生猪肥标价差为0.21元/斤，较前一日扩大0.01元/斤 [12] - 8月21日生猪周度出栏均重为123.74公斤，较前一周增加0.07公斤 [16] - 8月22生猪期货仓单增减0张，共计430张 [16] - 8月13日全国猪粮比价为5.94，近期跌至6:1以下，触发三级预警区间，8月25日将收储冻猪肉1万吨 [12] 市场逻辑 - 短期肥标价差为正，周度出栏均重环比持平略增，多空交织猪价短期震荡整理；中期2 - 6月全国新生仔猪数量环比增加且当前出栏体重下降幅度有限，对应下半年生猪供给增量预期仍存，限制猪价上涨幅度；长期能繁母猪存栏仍高于正常水平且生产效率同比提升，若排除疫病影响，今年全年生猪产能仍将持续兑现，去产能预期增强，若政策执行到位，明年二季度之后供给压力有望持续减弱，或驱动明年下半年合约估值上移 [13] 交易策略 - 近月合约围绕现货交易基差修复，关注收储启动对短期市场情绪影响程度；远月合约交易政策驱动下的去产能预期差，2511合约继续验证13650 - 13750支撑效果，短线压力关注14000 - 14100；2601合约验证14000 - 14100支撑效果，上方压力关注14300 - 14400 [14] 鸡蛋 重要资讯 - 22日蛋价弱势延续，主产区均价3.08元/斤，较前一日跌0.08元/斤；主销区均价3.37元/斤，较前一日跌0.03元/斤，馆陶粉蛋现货为2.6元/斤，较前一日跌0.04元/斤 [19] - 22日库存水平持续回升，全国生产环节平均库存1.11天，较前一日增加0.09天；流通环节库存1.22天，较前一日增加0.06天 [19] - 22日老母鸡均价4.71元/斤，较前一日跌0.06元/斤，截至8月21日老母鸡周度淘汰日龄为500天，较前一周减6天 [19] - 7月全国在产蛋鸡存栏量约为13.56亿只，环比增幅1.19%，同比增幅6.19%，8月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.63亿只，环比增幅0.52% [19] 市场逻辑 - 短期阶段性供给宽松压力持续，库存水平持续回升，现货仍处于低位震荡整理；中期中秋消费旺季或驱动8月底9月初现货呈阶段性反弹行情，反弹高点取决于淘鸡节奏，目前淘鸡不及预期且冷库蛋库存压力较大，现货上涨高点不宜过分乐观，盘面继续交易收升水逻辑；长期若三季度蛋鸡养殖利润转正、养殖端淘鸡幅度或不及预期，则四季度供给压力或将再度兑现 [19] 交易策略 - 现货表现不及预期，期货盘面逐月合约挤升水，2509合约空单止盈后建议观望为主，2510合约仍维持波段高空思路，短线支撑关注3000，若有效跌破3000则仍向下仍有一定空间；若现货预期走强，2512合约、2601合约或仍有一定向下空间 [20]