报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沪铜偏弱运行，持仓量变化不大，振幅下降；国内商品氛围冷却，有色板块承压运行；北京时间22日22时美联储主席鲍威尔将发言，若其表现偏鸽，则利好铜价 [5] - 本周沪铝探底回升，持仓量呈现减仓下行增仓上行；国内商品氛围冷却，有色板块承压运行，铝价强于板块；周四电解铝社库小幅去化，下游铝棒库存持续缓慢去化；宏观氛围冷却，产业支撑增强，预计期价偏强运行 [6] - 本周镍价呈现增仓下行趋势，主力期价跌破12万关口；国内商品氛围冷却，有色板块承压运行，镍价明显弱于板块；国内镍矿和镍高库使镍基本面维持弱势；短期镍价持续增仓下行，下行动能较强，预计弱势运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 本周山东地区铜供需双弱格局延续，现货升贴水走势平稳，市场活跃度偏低；下游需求延续淡季特征，零单采购意愿较弱，持货商加大向江苏地区的销售力度；持货商无库存压力，近期无大幅降价出货意愿，山东现货升贴水呈现拉锯状态 [9] - 8月21日，SMM统计上海保税区电解铝库存为81900吨，广东保税区库存20000吨，总计库存101900吨，库存较上周减少2900吨 [10] - 8月22日，精炼镍上海市场价格：金川电解121950 - 122050元/吨，下跌290元/吨；俄罗斯镍119750 - 119950元/吨，下跌390元/吨；镍豆121850 - 121950元/吨，下跌440元/吨 [11] 相关图表 - 铜相关图表包括铜基差、铜月差、电解铜国内显性库存、海外铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等 [12][17][14] - 铝相关图表包括铝基差、铝月差、电解铝国内社库、电解铝海外交易所库存、氧化铝库存、铝棒库存等 [25][31][27] - 镍相关图表包括镍基差、镍月差、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等 [37][43][45]