报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上证指数越过3800点，外资加速流入中国市场，中国股市具有上涨潜力，特别是中小盘股；DeepSeek - V3.1技术突破带动芯片板块上涨，相关指数和ETF实现突破；资金持续流入股市，消费将成为四季度拉动经济增长的主要动力；美国制造业扩张、通胀提速，欧元区制造业重回扩张区间；提供了股指期货和期权的交易策略 [4][6][8] 各部分内容总结 外资流入与中国股市情况 - 高盛主经纪商业务数据显示8月19日对冲基金周净买入中国股票规模达七周以来最高，中国成八月以来最大资金净流入市场；至8月15日，KWEB、MCHI、FXI合计吸引资金净流入18.13亿美元（约合130.26亿元人民币）；美银调查显示投资者对中国市场看法更积极，印度股市吸引力下降 [6] - 8月韩国股民加速买入中国股票，小米集团、腾讯控股等科技与新兴产业龙头公司成主要加仓对象 [7] - 高盛预估中国居民部门潜在资金入市量超10万亿元，中国股市当前涨势由散户资金推动，中小盘股具备显著上涨空间，中证1000和中证500等中小盘指数值得关注 [8] 芯片板块情况 - 8月21日DeepSeek发布大语言模型DeepSeek - V3.1，采用全新混合推理架构，在工具使用与编程等任务上表现提升，使用针对下一代国产芯片设计的UE8M0 FP8 Scale参数精度，其技术突破带动芯片板块上涨行情 [10][11][13] - 寒武纪带动芯片板块大涨，科创芯片ETF、科创50ETF、上证50指数均实现对大型整理平台的突破，上证50指数“含芯量”最高，寒武纪等四只芯片股共占6.5%权重 [15][17][20] 股指展望和交易策略 - 高盛现金交易台数据显示近日A股连续成为净买入最多的市场，资金韧性突出，技术指标显示中国股市涨势扩散；估计中国家庭持有55万亿元“超额存款”，仅22%家庭金融资产配置在基金和股票上，潜在资金流入超10万亿元；智元机器人今年有数万台出货量，2026年预计有数万台；美联储9月降息概率升至100%；持续资金流入将推动股市上行 [22] - 股指期货方向交易可关注上证50指数；股指期权交易可择机买入四大股指远月深虚值看涨期权 [23] 资金流向与经济数据 - 两融余额突破2.1万亿元，7月A股新增开户196万户，7月非银金融机构新增人民币存款大增2.1万亿元，资金加速向股市转移 [24][27] - 7月M1同比增速上冲至5.6%，显示货币活化提速，有利于股市上行；债券基金遭遇大规模赎回，债市资金向股市流动 [30][33] 各行业投资数据 - 7月制造业固投当月值为2.58万亿元，投资放缓，当月同比增速为 - 0.3%；7月基建投资当月值为1.88万亿元，基建放缓，当月同比增速为 - 2%，反映地方财政困境 [36][39] - 7月房屋新开工面积、商品房销售面积再度走弱；7月社消商品零售当月值为3.24万亿元，当月同比增速为4.0%，消费将成四季度拉动经济增长主要动力 [42][45] - 7月全社会用电量突破1万亿千瓦时，创下新记录，当月同比增速为8.8%；7月工业机器人产量当月值为6.37万台，当月同比增速为40.0% [48][51] - 7月集成电路产量当月值为469亿块，再创新高，当月同比增速为24.9%，芯片国产替代加速；7月中国乘用车出口59.9万辆，创历史新高，电动车出口量当月值为32.5万辆，历史次高 [54][57] 海外市场情况 - 8月美国Market制造业PMI指数加速扩张，创下三年多来新高；7月美国零售和食品销售额7262亿美元，创历史新高，环比劲增0.5%；7月美国PPI商品环比增速上升至0.7%，PPI服务环比增速大增至1.1%，美国通胀提速 [60][62][64] - 欧元区8月制造业PMI重回扩张区间 [67] 交易策略补充 - 中证1000、中证500指数2512合约可继续收贴水策略，赚取指数上涨收益和贴水价差收益 [69] - 可择机买入四大股指远月深虚值看涨期权，并给出沪深300股指期权相关数据 [72]