报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率、样本企业产量增加，装置检修量减少，炼厂增产提升供应压力，下周或减少 [7] - 需求端重交、建筑、防水卷材开工率低于历史平均水平，改性、道路改性沥青开工率高于历史平均水平，整体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润环比增19.60%，周度山东地炼延迟焦化利润环比增6.90%，沥青加工亏损增加，原油走强短期内支撑走强 [8] - 炼厂排产增产提升供应压力，需求恢复不及预期且低迷，库存持平，原油走强成本支撑短期走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510在3443 - 3487区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [12][13] - 主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏空，基差偏多，库存中性，盘面偏空，主力持仓偏空 [7][10] - 2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%，本周产能利用率35.2349%，环比增1.797个百分点，样本企业出货24.85万吨，环比减11.34%，产量58.8万吨，环比增5.38%，装置检修量预估58.3万吨，环比减5.35% [7] - 重交沥青开工率32.9%，环比增0.04个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率17.1004%，环比增1.23个百分点；道路改性沥青开工率30.5%，环比增1.50个百分点；防水卷材开工率29.7%，环比增2.20个百分点，均与历史平均水平有差异 [7] - 日度加工沥青利润 - 498.38元/吨，环比增19.60%，周度山东地炼延迟焦化利润904.0171元/吨，环比增6.90% [8] - 8月21日，山东现货价3510元/吨，10合约基差45元/吨，现货升水期货 [10] - 社会库存134.3万吨，环比减1.75%；厂内库存71.1万吨，环比增4.71%；港口稀释沥青库存19万吨，环比减24.00% [10] - MA20向下，10合约期价收于MA20下方，主力持仓净空，空增 [10] 沥青行情概览 - 展示了01 - 12合约的周度库存、开工率、价格等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [17] 沥青期货行情 - 基差走势 - 给出沥青山东基差和华东基差走势图表 [19][20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 包含主力合约价差（1 - 6、6 - 12合约价差走势）、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势等图表 [22][25][28][32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示山东重交沥青走势图表 [35][36] 沥青基本面分析 利润分析 - 包含沥青利润、焦化沥青利润价差走势图表 [38][41] 供给端 - 涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量（周度和月度）、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等图表及相关数据 [44][46][49][53][56][59][61] 库存 - 包括交易所仓单（合计、社库、厂库）、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等图表及数据 [64][68][72] 进出口情况 - 有沥青出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势等图表 [75][80] 需求端 - 涵盖石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量等）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况等）图表及数据 [81][84][87][91][96][99][102] 供需平衡表 - 给出月度沥青供需平衡表，包含下游需求、库存、进出口量、产量等数据 [107][108]