报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国消费端通胀反弹使美联储降息预期次数减少，欧盟原意推动美俄乌三方会晤达成和平协议，但因全球央行持续购买黄金，或使贵金属价格下跌空间有限，建议投资者等待逢价格回落布局多单为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 2025年8月21日上海黄金收盘价1.83元/克，成交量19030.00，持仓量205334.00；上海白银收盘价122.00元/千克，成交量275676.00，持仓量3269190.00等 [1] - COMEX期货活跃合约国际黄金收盘价3383.50美元/盎司，成交量119576.00，持仓量325523.00；伦敦黄金现货收盘价3364.40美元/盎司等 [1] 重要资讯 - 美联储明年票委称9月可能不降息，今年票委行动犹豫，候选人布拉德建议激进降息；美国司法部施压美联储理事库克，特朗普也向她施压 [1] - 美国8月制造业PMI初值58.3创三年多新高，劳动力市场降温明显，首次申请失业救济人数上升，续请人数升至四年高位 [1] - 美国财政部三季度将发行超1万亿美元短期国债，美联储隔夜逆回购工具使用量趋零；进口关税推升物价致7月生产端和消费端通胀升高，8月消费者通胀预期高于预期和前值 [1] - 欧洲央行暂不降息，欧元区与德法8月制造业PMI高于预期和前值，25年底前或最多降息1次 [1] - 英国央行8月关键利率下降25个基点，延续减持国债，之后或放缓缩表速度；8月相关经济数据使2025年底前或最多降息1次 [1] - 日本央行7月基准利率维持不变，26年4月开始缩减国债购买规模；相关经济数据及美国财长督促使25年底前仍存加息预期，最早或10月 [1] 交易策略 - 关注伦敦金3200 - 3300附近支撑位及3400 - 3500附近压力位，沪金760 - 770附近支撑位及800 - 810附近压力位 [1] - 关注伦敦银34 - 36附近支撑位及37 - 40附近压力位，沪银8500 - 8700附近支撑位及9100 - 9500附近压力位 [1]