报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇基本面判断仍是偏弱，预计反弹空间有限；从估值看，上游煤头利润高，国内下游利润差，有修复空间，甲醇估值相对较贵；从驱动看，内地及进口供应回归使甲醇价格有向下驱动，下游MTO企业原料库存高，难有进一步建库需求，港口大概率累库，甲醇向上驱动不强 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2425元/吨，较前一日涨1元/吨，涨幅0.04%；MA05收盘价2393元/吨，较前一日跌9元/吨，跌幅0.37%；MA09收盘价2314元/吨，较前一日跌1元/吨，跌幅0.04% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓日度均价2310元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.43%；山东日度均价2310元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.43%；广东日度均价2295元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.22%；陕西日度均价2120元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.47%；川渝日度均价2200元/吨，较前一日持平；湖北日度均价2335元/吨，较前一日持平；内蒙古日度均价2070元/吨，较前一日持平 [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为 - 115元/吨，较前一日涨9元/吨 [1] 煤炭及天然气价格 - 煤炭现货价格方面，部尔多斯Q5500为510元/吨，较前一日跌7.5元/吨，跌幅1.45%；大同Q5500为582.5元/吨，较前一日持平；榆林Q6000为572.5元/吨，较前一日持平 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特为3.94元/立方米，较前一日持平；重庆为3.14元/立方米，较前一日跌0.05元/立方米，跌幅1.57% [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇为373.7元/吨，较前一日持平；天然气制甲醇为 - 422元/吨，较前一日涨40元/吨，涨幅8.66% [1] - 下游利润方面，西北MTO为102元/吨，较前一日涨30元/吨，涨幅41.67%；华东MTO为 - 496.07元/吨，较前一日跌24.5元/吨，跌幅5.20%；醋酸为231.82元/吨，较前一日跌5.5元/吨，跌幅2.32%；MTBE为39.12元/吨，较前一日持平；甲醛为 - 272.4元/吨，较前一日持平；二甲醛为298元/吨，较前一日持平 [1] 重要资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2601震荡上涨，开2424元/吨，收2425元/吨，涨17元/吨，成交459301手，持仓680234，缩量增仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯：中东某国家仅有一套165万吨甲醇装置停车检修，剩余装置维持固有负荷运行，关注下旬当地甲醇装置运行动态 [1] 交易策略 前一交易日MA区间震荡，夜盘收于2417，近期反弹一是下游某冰醋酸装置成功试车，二是韩国去石脑油产能对烯烃价格提振 [1]