报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆震荡回升，受油脂上涨和技术性震荡整理影响，在千点关口上方震荡，等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气指引；国内豆粕震荡回落，受获利盘回吐和技术性震荡整理影响，八月进口大豆到港维持高位和现货价格贴水压制盘面上涨高度，短期或进入震荡偏强格局；国内大豆震荡回落，受进口大豆预期增多和技术性震荡整理影响，进口大豆到港仍旧偏高和新季国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季预期交互影响 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2601预计在3080至3140区间震荡；大豆豆一A2511预计在3960至4060区间震荡 [8][10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘受美农报数据相对利多影响震荡回升，未来等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续进一步指引 - 国内进口大豆到港量8月维持高位，油厂豆粕库存8月进入偏高位，受8月美农报相对利多数据和菜粕上涨影响，豆粕短期震荡偏强 - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求近期回升支撑豆粕价格预期，加上中美贸易谈判不确定性，豆粕回归区间震荡格局 - 国内油厂豆粕库存继续回升，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期偏强震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续进一步指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量7月维持高位、巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期；利空因素为巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [14] 基本面数据 - 豆粕现货2990（华东），基差 -123，贴水期货；油厂豆粕库存100.35万吨，上周104.16万吨，环比减少3.66%，去年同期147.01万吨，同比减少31.74%；价格在20日均线上方且方向向上；主力多单减少，资金流出 [8] - 大豆现货4300，基差301，升水期货；油厂大豆库存710.56万吨，上周655.59万吨，环比增加8.38%，去年同期714.78万吨，同比减少0.59%；价格在20日均线下方且方向向下；主力多单增加，资金流入 [10] - 展示了2015 - 2024年全球大豆供需平衡表、国内大豆供需平衡表，包含收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据 [31][32] - 展示了2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程、2024年度美国大豆播种和生长进程、2024年度美国大豆生长进程、2024年度美国大豆生长和收割进程、2024/25年度巴西大豆种植进程、2024/25年度巴西大豆收割进程、2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程的数据 [33][34][35] - 展示了USDA近半年月度供需报告，包含收割面积、单产、产量、期末库存、陈豆出口、压榨、巴西大豆、阿根廷大豆等数据 [41] 持仓数据 未提及 其他数据 - 展示了8月12 - 21日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [15] - 展示了8月13 - 21日大豆、粕类期货及现货价格汇总数据 [17] - 展示了8月11 - 21日大豆和粕类仓单统计数据 [19] - 美豆周度出口检验环比回升，同比回升；进口大豆到港量8月高位回落，同比整体有所增长；油厂大豆库存小幅回升，豆粕库存小幅回落；油厂未执行合同回升至高位回落，短期备货需求增多；油厂大豆入榨量维持高位，6月豆粕产量同比增加；巴西豆进口成本跟随美豆上涨，进口大豆盘面利润转差 [42][44][45] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落；生猪价格近期冲高回落，仔猪价格维持弱势；国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升；国内生猪养殖利润近期回落 [53][55][57]