报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给增加需求减弱，预计下周多晶硅行情继续调整，价格有成本和政策支撑但上方空间受下游接受程度限制，大概率震荡走势；工业硅需求稳步下滑但供给有所下滑，整体维持震荡态势；建议暂时观望或布局看跌期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 多晶硅主力收盘价51530元/吨，环比-345；主力持仓量149610手，环比-476；11 - 12价差-2325，环比85；与工业硅价差42895元/吨，环比-590 [2] 现货市场 - 多晶硅品种现货价47000元/吨，环比0；基差-4875元/吨，环比385；光伏级多晶硅周平均价4.94美元/千克，环比0；菜花料平均价30元/千克，环比0；致密料平均价36元/千克，环比0；复投料平均价34.8元/千克，环比0 [2] 上游情况 - 工业硅主力合约收盘价8635元/吨，环比245；品种现货价9250元/吨，环比-150；月产量324700吨，环比19500；月出口数量52919.65吨，环比-12197.89；月进口数量2211.36吨，环比71.51；社会库存总计55.2万吨，环比1 [2] 产业情况 - 多晶硅月产量10万吨，环比0.5；月进口数量1170吨，环比57；中国进口多晶硅料现货价6.3美元/千克，环比0；中国进口均价2.19美元/吨，环比-0.14 [2] 下游情况 - 太阳能电池月产量6738.6万千瓦，环比-318.3；太阳能电池片平均价0.82元/W，环比0.01；光伏组件月出口数量88975.86万个，环比-14424.12；月进口数量11095.9万个，环比-1002.59；月进口均价0.31美元/个，环比-0.01；光伏行业综合价格指数（SPI）多晶硅周值27.86，环比0 [2] 行业消息 - 8月20日工信部再次组织召开光伏产业座谈会规范竞争秩序，8月19日大会未商讨“反内卷”细节，预计今明两天分别探讨各环节反内卷细则；央行落实落细适度宽松货币政策，促进物价合理回升 [2] 观点总结 - 6月光伏新增装机同比降38%、环比降85%，2025年全球光伏预计装机约580GW，国内需求约130万吨，短期需求疲软制约多晶硅价格上涨，预计下游光伏企业开工率难提升，供给增加需求减弱，多晶硅行情将调整，价格震荡；工业硅需求下滑供给下滑，维持震荡 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]